Нефтедобыча

Химическая промышленность

Электрогенерация

Цветная металлургия

Черная металлургия

Золотодобыча

Горнодобывающая

Ритейл

Электросетевая

Коммуникационные услуги

Материалы

Потребительские товары вторичной необходимости

Товары первой необходимости

Здравоохранение

Недвижимость

Энергетика

Промышленность

Технологии

Финансы

Коммунальные услуги

В составе компании динамично развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, шинный комплекс, сеть АЗС, электроэнергетика, разработка и производство оборудования для нефтегазовой отрасли и блок сервисных структур. «Татнефть» также участвует в капитале компаний финансового сектора.

Развивает также нефтехимическое направление — производство шин и нефтехимии. В настоящее время в составе группы компаний ПАО «Татнефть» функционируют более 690 АЗС. В состав группы входит банковская группа «Зенит» с размером активов ₽213,5 млрд. 

Прошлые и ожидаемые показатели:

Чистая прибыль Группы (прибыль, причитающаяся акционерам Группы) во втором квартале 2021 г. увеличилась на 11,6% по сравнению с чистой прибылью в первом квартале 2021 г. до уровня 48 642 млн руб. Этому способствовали увеличении объемов продаж и цен сырой нефти и нефтепродуктов. Чистая прибыль Группы (прибыль, причитающаяся акционерам Группы) в первом полугодии 2021 г. по сравнению с тем же периодом 2020 г. увеличилась более чем на 100%. 

Основными факторами, повлиявшими на такой рост, явились в основном более высокие цены на нефть и нефтепродукты в первом полугодии 2021 г. Во втором квартале 2021 г. добыча нефти Группой составила 6,97 млн тонн, что на 7,8% выше, чем в первом квартале 2021 г. За шесть месяцев 2021 г. добыча нефти Группой составила 13,4 млн тонн, что на 1,3% выше, чем за шесть месяцев 2020 г. 

На долю "Татнефти" приходится почти 8% нефтедобычи в России и свыше 80% нефтедобычи в Татарстане.

Вертикально интегрированная нефтяная компания. Ключевые месторождения расположены в Татарстане. Входит в пятерку крупнейших российских нефтяных компаний.

Татнефть

Основными видами деятельности Компании являются поиск и разведка месторождений углеводородов, добыча нефти, газа, газового конденсата, реализация проектов по освоению морских месторождений, переработка добытого сырья, реализация нефти, газа и продуктов их переработки на территории России и за ее пределами.

Чистая прибыль "Роснефти" по МСФО увеличилась за 2 квартал 2021 года в 6 раз и составила 263 млрд рублей, следует из отчетности компании. Прибыль за 1 полугодие составила 431 млрд рублей, против убытка за 1 полугодие 2020 года в 98 млрд рублей.

Выручка компании составила за 2 квартал 2167 млрд рублей, увеличившись вдвое. Выручка за 2 квартал 2020 года составила 1039 млрд рублей. Выручка за 1 полугодие 2021 года составила 3904 млрд рублей, против 2797 годом ранее.

Совет директоров «Роснефти» рекомендовал собранию акционеров одобрить выплату дивидендов по итогам первого полугодия 2021 г. в размере 191 млрд руб., или 18,03 руб. на акцию, говорится в сообщении компании. Это рекордный показатель за всю историю выплаты компанией промежуточных дивидендов (с 2017 г.).

Дивидендная доходность акций «Роснефти» по итогам 2021 г. может превысить 10%.

Доля в мировой добыче нефти составляет 6%. Добыча Компанией жидких углеводородов за 2020 г. составила 4,14 млн барр. в сутки (204,5 млн т).

Основные активы НК «Роснефть» были созданы в советский период, когда началось полномасштабное освоение новых нефтяных и газовых месторождений. В 1990-е большая часть нефтяной промышленности была приватизирована. Управление нефтегазовыми активами, оставшимися в собственности государства, осуществляло государственное предприятие «Роснефть», которое в сентябре 1995 г. было преобразовано в открытое акционерное общество «Нефтяная компания «Роснефть».

Роснефть

Группа осуществляет торговлю собственными и приобретёнными нефтью и нефтепродуктами в России, Европе, Юго-Восточной Азии, Центральной и Северной Америке и других регионах. Группе принадлежат сети АЗС в 19 странах мира. Основная часть этих АЗС расположена вблизи НПЗ Группы. Розничные продажи нефтепродуктов в первом полугодии 2021 г. составили 6,4 млн т. Также Группа осуществляет поставки авиакеросина в аэропортах и реализует судовое топливо в морских и речных портах как в России, так и за рубежом. Группа занимается генерацией, передачей и реализацией тепловой и электроэнергии как в России, так и за рубежом. В первом полугодии 2021 г. объём коммерческой генерации электроэнергии составил 7,8 млрд кВт-ч.

Показатель EBITDA Группы во втором квартале и в первом полугодии 2021 г. увеличился на 8,1 и 121,6% по сравнению с первым кварталом 2021 г. и первым полугодием 2020 г. соответственно. Убытки по курсовым разницам в первом и во втором кварталах 2021 г. были относительно несущественными и составили около 1 млрд руб. Обесценение рубля в первом полугодии 2020 г. привело к убытку по курсовым разницам в сумме 11 млрд руб. По сравнению с первым кварталом 2021 г. расходы по износу и амортизации уменьшились на 6,3%, а по сравнению c первым полугодием 2020 г. ‒ выросли на 4,2%.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «ЛУКОЙЛ», во втором квартале и в первом полугодии 2021 г. составила 190 и 347 млрд руб. по сравнению с прибылью 157 млрд руб. в первом квартале 2021 г. и убытком 65 млрд руб. в первом полугодии 2020 г.

На ЛУКОЙЛ приходится 2% мировой нефтедобычи, 2% переработки нефти и 1% мировых разведанных запасов нефти.

Российская нефтяная компания. В группу компаний входят перерабатывающие заводы, нефтепродукты и нефтехимия, и сеть заправочных станций. Контрольный пакет принадлежит менеджменту, основным владельцем является основатель и президент компании Вагит Алекперов и вице-президент Леонид Федун. Государственный нефтяной концерн «ЛангепасУрайКогалымнефть» был создан 25 ноября 1991 года.

Лукойл

В структуру «Газпром нефти» входят более 70 нефтедобывающих, нефтеперерабатывающих и сбытовых предприятий в России, странах ближнего и дальнего зарубежья.

Производит качественные топливо, масла и битумы для бизнеса и розничных покупателей, заправляет самолеты, развивает сеть АЗС. Новые технологии позволяют постоянно повышать эффективность работы и снижать воздействие на окружающую среду.

Продукция «Газпром нефти» экспортируется более чем в 50 стран мира и реализуется на всей территории России и за рубежом через разветвленную сеть собственных сбытовых предприятий. В настоящее время сеть АЗС компании в России, странах СНГ и Европы насчитывает более 2 тыс. станций.

Чистая прибыль «Газпром нефти» по РСБУ за девять месяцев 2021 года взлетела на 159,69%, до ₽274,2 млрд по сравнению с ₽105,6 млрд за аналогичный период прошлого года.

Базовая прибыль на акцию достигла ₽57 тыс. Выручка «Газпром нефти» за отчетный период выросла на 71,75% и составила ₽1,9 трлн против ₽1,1 трлн в 2020 году.

"Газпром нефть" добыла углеводородов за 9 месяцев в размере 74,06 млн тонн нефтяного эквивалента, следует из материалов компании. Рост составил 2,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

По объему добычи углеводородов «Газпром нефть» входит в тройку крупнейших компаний России.

Одна из крупнейших и быстрорастущих нефтегазовых компаний России. Основными видами деятельности компании являются разведка, разработка, добыча и реализация нефти и газа, а также производство и сбыт нефтепродуктов.

Газпром нефть

ПАО «Сургутнефтегаз» осуществляет деятельность в сфере поиска, разведки и добычи углеводородного сырья. Объединяет в своей структуре научно-проектные, геолого-разведочные, буровые, добывающие подразделения, нефте- и газоперерабатывающие, сбытовые предприятия.

Добывающие мощности компании в основном сконцентрированы в Ханты-Мансийском автономном округе. По данным ОАО «Сургутнефтегаз», принадлежащие компании извлекаемые запасы нефти и природного газа составляют около 2,5 млрд тонн нефтяного эквивалента.

«Сургутнефтегаз» контролирует нефтеперерабатывающий завод Киришинефтеоргсинтез в городе Кириши Ленинградской области.

Чистая прибыль "Сургутнефтегаза" по российским стандартам за девять месяцев 2021 года упала в три раза - до 297,436 млрд рублей по сравнению с 903,729 млрд рублей за аналогичный период 2020 года.

Ликвидные активы "Сургутнефтегаза", которые рынок привык называть "кубышкой", по итогам третьего квартала 2021 года прибавили 82,465 млрд рублей и достигли 3,813 трлн рублей.

В рублевом выражении накопления компании достигли нового исторического рекорда (предыдущий был зафиксирован год назад - на конец сентября 2020 года - 3,808 трлн рублей). На начало 2021 года размер ликвидных активов составлял 3,568 трлн рублей, а на конец первого квартала он вырос до 3,786 трлн рублей.

В третьем квартале компания заработала 142,19 млрд рублей чистой прибыли, но также и выплатила акционерам 76,243 млрд рублей дивидендов, что и определило динамику прироста размера накоплений.

Четвертый квартал сулит компании новые убытки. С начала квартала курс доллара к рублю снизился на 1,27 рубля и это уже принесло "Сургутнефтегазу" 67 млрд рублей убытков по курсовым разницам.

Третья по объему добываемой нефти российская частная компания. В холдинг также входит НПЗ «Кинеф», второй по мощности в России. Генеральным директором «Сургутнефтегаза» является Владимир Богданов, работающий в компании с 1978 года. Бенефициары компании не раскрываются, в различных источниках владельцами компании называется ее менеджмент.

Сургутнефтегаз

Более 120 продуктов, среди которых пластики, полиэтилен, полистирол, полипропилен, АБС-пластики, синтетические каучуки общего и специального назначения, мономеры, реализуемые через онлайн-аукционы. 

Прошлые и ожидаемые показатели: 

С учётом роста цен на пластик вслед за ростом нефти и газа ожидается рост выручки на 68% в 2021 году, а также рост на 15-20% в год до 2023. В 1П 2021 компания получила чистую прибыль в 27,45 млрд рублей, что больше, чем за полные 2017, 2018, 2019 допандемийные годы. Прибыль за 9 месяцев 2021 по РСБУ составила 33,6 млрд рублей против 2,3 млрд рублей убытка годом ранее. 

Крайне позитивная отчётность может положительно повлиять на ожидаемую годовую дивидендную доходность, которая на данный момент составляет 7,8% по обыкновенным и 10% по привилегированным акциям. После объединения Сибур и ТАИФ на холдинг будет приходиться около 70% всего нефтехимического производства в России, он войдет в топ-5 крупнейших мировых производителей полиолефинов и каучуков, при этом НКНХ  имеет одну из самых дешёвых в отрасли фундаментальную стоимость с P/E = 7,4 против 8,27 в среднем по отрасли, P/S = 1,15 против 1,58 у конкурентов, P/BV = 1,4 против 1,86, EV/EBITDA = 6,4 против 7,7 у конкурентов. 

Один из крупнейших лидеров Европы и РФ в области нефтехимии, производства синтетических каучуков и пластиков, входящий в холдинг ТАИФ. 

Нижнекамскнефтехим

Более 50 марок гранулированных и жидких минеральных удобрений с использованием апатитового концентрата с высоким содержанием фосфора для обеспечения высокого качества, экологичности и безопасности выращенных продуктов питания. 

Цены на моноаммонийфосфат (MAP) выросли в 2,15 раза за год, на приллированный карбамид – на 89,6%. Даже несмотря на заморозку внутренних цен выручка ФосАгро взлетела на 64% год к году, EBITDA выросла более чем в 2 раза до 57 млрд рублей, рентабельность по EBITDA достигла рекордных почти 50% против 38% годом ранее, чистая прибыль составила 39,2 млрд рублей против убытка в 1,3 в прошлом году. 

У компании одни из самых низких производственных издержек среди мировых производителей фосфорных удобрений, а также низкие регулируемые внутренние цены на газ от Газпрома. По итогам 2021-2022 ожидается рост выручки и чистой прибыли в связи с увеличением объемов продаж, в том числе в Бразилию и Индию, а также значительным ростом цен на фосфорные удобрения, которые торгуются вблизи многолетних максимумов около 700$- 720$ за тонну благодаря сохраняющимся высоким ценам на сельскохозяйственную продукцию и развитию сезонного спроса в Бразилии. В 2019 году ФосАгро прошли пик капиталозатрат, после чего ожидается рост денежных потоков и дивидендов, годовая доходность которых на данный момент составляет 9,8% при фундаментальных мультипликаторах, которые кратно дешевле зарубежных конкурентов. 

Российский производитель фосфорных удобрений, поставляющий продукцию в более 100 мировых стран, входящий в топ-5 мировых крупнейших по объёму мощностей производителей азотно-фосфорных удобрений, №1 в мире по производству высокосортного фосфатного сырья, крупнейший производитель фосфорсодержащих удобрений в Европе. 

ФосАгро

Аммиак, азотные минеральные удобрения, сложные минеральные удобрения, а также продукцию органического синтеза, неорганической химии и апатитовый концентрат, который является высококачественным сырьём и используется в производстве сложных минеральных удобрений и фосфорных соединений. 

Чистая прибыль Акрона в 1П 2021 выросла на 139% с начала года, а также почти на 80% квартал к кварталу. По итогам 3 и 4 кварталов ожидаются рекордные показатели. Энергетический и продовольственный кризис, высокий глобальный спрос, экспортные ограничения в Китае, а также беспрецедентный рост цен на природный газ обусловил рекордный рост цен на азотные удобрения до 800$ за тонну под воздействием развития сезонного спроса на ключевых рынках Латинской Америки, а также в Индии и других странах Азии. 

Решение Правительства РФ об ограничении экспорта удобрений будет компенсировано высокими ценами и вероятностью их сохранения ввиду низкого уровня запасов на ключевых рынках, не окажет негативного влияния на показатели компании. Компания выплачивает дивидендами почти всю прибыль, на которые направила 375 млн $, что почти вдвое выше объявленного порога в 200-230 млн $ в год, что соответствует доходности около 7,3% за 9 месяцев 2021. 

Один из ведущих вертикально интегрированных производителей минеральных удобрений в мире. Объединяет химические предприятия в РФ и Китае, ведет добычу фосфатного сырья в России, осваивает калийные месторождения в Канаде.

Акрон

Более 170 марок химической продукции, сертифицированной в системе Госстандарта РФ, 18% которой направляется на экспорт в 35 стран мира. 

Чистая прибыль в 1П 2021 выросла в 3,6 раз до 14,7 млрд рублей, в то время как выручка выросла на 68,2% год к году. До конца 2021 ожидается дальнейший рост стоимости полимеров, способный довести уровень цен до весенних пиков, позитивно влияя на выручку и прибыль компании. Приостановка работы крупнейших нефтехимических предприятий в КНР на фоне дефицита электроэнергии уже привела к росту цен на основные полимеры на 10%. 

Помимо этого, дефицит усугубляется повышением цен на сырье. Казаньоргсинтез войдёт в объединённую компанию помимо НКНХ в рамках сделки «Сибур+ТАИФ» и получает выгоду от предполагаемой реализации программы стратегического развития компаний группы «ТАИФ» до 2030 года на более чем 2 трлн рублей. При этом Татарстан не планирует выходить из участия в капитале Казаньоргсинтеза после объединения нефтегазохимических активов Сибура и ТАИФ. Консолидация Казаньоргсинтез и Нижнекамскнефтехима также не обсуждается. 

Ведущий производитель полимеров и сополимеров этилена в РФ, имеющий стратегическое значение в развитии экономики Республики Татарстан, входящий в группу «ТАИФ». Единственный российский участник международной Ассоциации «ПЭ100+». 

КазаньОргСинтез

Более 20 товарных наименований, объединяющих аммиак, азотные удобрения, промышленную химию, промышленные газы, полиамидные нити, шинный корд. 

Цены на аммиак взлетели на 294% с начала 2020 года. Чистая прибыль КуйбышевАзота выросла в 102 раза со 143 млн рублей в прошлом году до 14,63 млрд рублей. Выручка увеличилась на 55,3% до 60,3 млрд рублей против 38,8 млрд рублей годом ранее. Валовая прибыль увеличилась почти в 2,5 раза. Китай, который является одним из крупнейших потребителей минеральных удобрений столкнулся с проблемами энергоснабжения крупных предприятий, вследствие чего внутреннее производство удобрений также началось сокращаться. 

Для решения проблемы роста цен на продовольствие Китай может ввести запрет на экспорт удобрений, что приводит к дефициту минеральных удобрений. Вкупе с конкурентным преимуществом КуйбышевАзота перед мировыми конкурентами в виде дешёвого природного газа РФ ожидается дальнейший рост операционных и финансовых показателей. В связи с этим по итогам 2021 года дивидендная доходность КуйбышевАзота может составить 10% при уровне выплат в 50% от чистой прибыли вплоть до около 20% при выплате всей чистой прибыли компании. 

Одно из ведущих российских химических предприятий в сфере производства аммиака,  азотных удобрений, капролактама и продуктов его переработки.

КуйбышевАзот

Объединяет 61 ГЭС, 2 ГАЭС, три геотермальные станции на Камчатке, Калмыцкую ВЭС, единственную в России приливную электростанцию, а также плотины Иркутской, Братской и Усть-Илимской ГЭС. Реализует проекты ГЭС в Киргизии и Кабардино-Балкарии. 

В настоящее время наблюдается тренд на электрификацию в РФ с учётом появления электромобилей и электробусов, восстановления промышленной активности после COVID, майнинга криптовалют, а также увеличение потребления и улучшение ценовых параметров, быстрое восстановление экспортного направления. Общая выработка электроэнергии электростанциями РусГидро с учетом Богучанской ГЭС в 3 квартале 2021 выросла на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 35,79 млрд кВт.ч. При этом рост производства на ГЭС и ГАЭС составил 10,1% до 27,8 млрд кВт.ч. За 9 месяцев 2021 года по РСБУ чиcтая прибыль и EBITDA РусГидро поставили рекорды. Выручка компании выросла на 9% до 114,7 млрд рублей, чистая прибыль выросла на 3% до 43,9 млрд рублей, показатель EBITDA – на 5% до 75,8 млрд рублей. Стоимость активов увеличилась на 8,5 млрд до 1 трлн 116,5 млрд рублей. Размер кредитного портфеля снизился с начала 2021 года на 12% и составил 123,5 млрд рублей. Компания обещает выплатить не менее 20 млрд рублей дивидендов за 2021-2022 годы. 

Федеральная гидрогенерирующая компания, крупнейший оператор гидроэлектростанций России. 

РусГидро

Объединяет как классические, так и возобновляемые источники энергии, в частности, ветрогенерацию. В процессе реализации ветропарки мощностью 362 МВт. Азовская ветряная электростанция находится в фазе окончательного ввода в эксплуатацию в 2021 году. Кольская ВЭС и Родниковская ВЭС запустятся в 2022 и 2024 годах соответственно.

Стоимость электроэнергии, выработанной на российских ветряных электростанциях, в перспективе 6 лет станет ниже средней цены на электроэнергию в России. Строительство 1 МВт ветрогенерации теперь на 60% дешевле, чем строительство новых газовых, и на 80% дешевле новых угольных электростанций. В связи с этим у Энел есть потенциал роста, поскольку доля ветряной мощности компании в России — 10%. В основных направлениях «Стратегического плана 2021-2023» числится завершение проектов ВИЭ, несмотря на COVID с ожидаемой EBITDA в 39% к 2023 году, а также своевременное выполнение работ по замене и модернизации оборудования и долгожданное снижение фиксированных издержек после продажи Рефтинской ГРЭС. Энел Россия – одна из самых фундаментально привлекательных компаний электроэнергетического сектора страны с учётом вышеуказанных катализаторов. P/E = 7.8, что в 2 раза дешевле среднего по отрасли в 16,74. P/BV = 0.7 – почти в 4 раза дешевле среднеконкурентного 2.65, P/S = 0,67 – более чем в 10 раз дешевле среднего по отрасли в 7.12, EV/EBITDA = 6,74 – примерно в 4 раза дешевле отрасли. Соотношение долга к акциям составляет 0.93, что в 4,5 раза ниже конкурентов в среднем. Новый график распределения дивидендов предполагает их значительное увеличение до примерно 17,8% к 2023. 

Электрогенерирующая компания, российское подразделение и ключевой актив международной группы Enel, представленной в 32 странах на 5 континентах.

Энел Россия

Управляет гарантирующими поставщиками в 14 регионах России, владеет поставщиками электроэнергии крупным промышленным потребителям. География поставок включает Финляндию, Белоруссию, Литву, Украину, Грузию, Азербайджан, Южную Осетию, Казахстан, Китай и Монголию. 

В Европе и Азии разворачивается масштабный энергетический кризис, из которого ИнтерРАО извлекает выгоду. Китай столкнулся с дефицитом электроэнергии в стране, и, чтобы не допустить дальнейших проблем, китайское правительство просит о помощи Россию, в частности, компанию ИнтерРАО о кратном увеличении поставок в северные провинции Китая. Компания показывает среднегодовой темп роста доходов на +4,23% в год на протяжении 5 лет, который ускоряется в этом году. Фундаментально дешевле отрасли в среднем. P/E = 5,11 против 16,74 в среднем по отрасли. P/S = 0,32 – компания окупает свою рыночную стоимость доходами от продаж менее чем за полгода, в 20 раз дешевле отрасли, P/BV = 0,52, что в 5 раз дешевле отрасли. P/FCF в размере 4,22 более чем в 5 раз дешевле отрасли. Компания выплачивает дивиденды 3,82%.Имея чистую денежную позицию 340 млрд рублей компания одна из немногих, кто выигрывает от роста процентных ставок ЦБ РФ. По ожиданиям до 2025 выручка вырастет на 50%, EBITDA – на 61%. 

Диверсифицированный холдинг, включающий генерацию и сбыт электрической и тепловой энергии, международную энерготорговлю и инжиниринг.

ИнтерРАО

Производство и продажа электрической и тепловой энергии. Топливный баланс: газ – 74,346%, уголь – 25,526%, мазут – 0,128%. Филиалы расположены в Северо-Западном, Центральном, Южном, Северо-Кавказском, Уральском, Сибирском и Дальневосточном федеральных округах.

По сравнению с 3 кварталом 2020 года выручка ОГК-2 выросла на 17,7%, EBITDA выросла на 12,9%, чистая прибыль увеличилась на 19,5%. Долг снизился до 38 млрд рублей с 45 млрд на начало года. Выплаты по договорам о предоставлении мощности ожидаются достаточно высокими до 3 квартала 2024. ОГК-2 направляют 50% чистой прибыли МСФО на выплату дивидендов, доходность которых может составить около 11%. При этом ОГК-2 является одной из самых фундаментально дешёвых компаний с учётом демонстрируемых показателей и ростом чистой прибыли на 84,16% с 2017 по 2020 и продолжением роста в 2021 году. Соотношение цены к прибыли P/E = 5,3 при среднеотраслевом 6,23. Коэффициент цены к продажам P/S cоставляет 0,6 против 0,62 по отрасли. Таким образом, компания окупает всю свою рыночную стоимость доходами от продаж чуть более чем за полгода. Мультипликатор цены к балансовой стоимости P/BV = 0,5 против 0,81 в среднем у конкурентов. 

Ведущая российская генерирующая компания с установленной мощностью 16,5 ГВт и основным оптовым рынком сбыта электрической энергии.

ОГК-2

Объединяет 52 электростанции в четырех субъектах РФ: Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях. 

На фоне электрификации и восстановления промышленной активности после карантина выручка за 9 месяцев 2021 года составила 71,75 млрд рублей, показав рост на 16,4% год к году, который связан с увеличением выручки от реализации электроэнергии, мощности и тепловой энергии. Чистая прибыль составила 7,2 млрд рублей, увеличившись на 13,1% год к году. Операционная прибыль выросла на 11,5%, до 9,2 млрд рублей, а EBITDA — на 7,9%. Коэффициент платёжеспособности на оптимальном уровне 0,74. Ожидается увеличение доходов на фоне предстоящего отопительного сезона в условиях повышенного спроса. Компания является одной из самых фундаментально дешёвых среди множества конкурентов при росте доходов и ожидаемой рекордной дивидендной доходности около 10%, в том числе среди тройки ГЭХ (ТГК-1, ОГК-2, Мосэнерго). Соотношение цены к прибыли P/E = 4,5 при среднеотраслевом 6,23. Коэффициент цены к продажам P/S cоставляет 0,4 против 0,62 по отрасли. Таким образом, компания окупает всю свою рыночную стоимость доходами от продаж менее чем за полгода. Мультипликатор цены к балансовой стоимости P/BV = 0,3 против 0,81 в среднем у конкурентов, что говорит о значительном отставании рыночной стоимости на бирже по сравнению с балансовым отражением активов.

Ведущий производитель электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России. Входит в ГазпромЭнергоХолдинг.

ТГК-1

На долю компании приходится видная доля российского экспорта, ВВП и металлургического производства в целом. Производство сосредоточено в России на Таймыре, Кольском полуострове и в Забайкальском крае, а также в Финляндии. Большая часть продаж приходится на экспорт в Европу, Азию, Америку, остальное – в Россию и СНГ. Почти половина выручки приходится на палладий. 

Цена никеля выросла до 10-летнего максимума со времен февраля 2012 года. Рынок электрокаров увеличивает потенциал компании. К 2030 году спрос на никель со стороны производителей батарей для автомобилей может вырасти с 250 тыс. тонн до более 1 млн тонн. В 2021 электромобили составляют всего 10% мирового потребления никеля. По словам главы палладиевого фонда «Норникеля» Александра Стоянова, производители ферроникеля (nickel pig iron, NPI) не смогут стать значимыми участниками рынка аккумуляторов электромобилей даже в случае разработки необходимой технологии для использования их продукции в этом секторе. На сегодняшний день для использования в аккумуляторах подходит только высокосортный никель (grade 1). С 2016 года вместе с ростом цен выручка компании выросла в 2 раза, а чистая прибыль почти в 4 раза. Показатели рентабельности за 5 лет показывают финансовую силу. ROE составляет почти 152%, что в 11 раз выше отрасли за счёт высокого финансового рычага. ROA = 39,798%, в 2 раза выше отрасли. ROI = 58,93%, тоже почти в 2,5 раза выше отрасли. До 2025 года ожидается дальнейший более планомерный рост показателей, как и рост цен на металлы в условиях профицита. Денежные средства и их эквиваленты с 2017 года выросли почти в 8 раз. Финансовая подушка на балансе больше 380 млрд рублей, что больше, чем стоимость всего акционерного капитала, что определяет устойчивость дивидендов, доходность которых около 7% годовых. 

Один из крупнейших в мире производителей меди, никеля, платины и палладия и ещё около 30 металлов.

ГМК Норильский Никель

Алюминий с низким углеродным следом. Для выпуска более 90% алюминия компании используется электроэнергия из возобновляемых источников, а внедрение инновационных и энергосберегающих технологий позволяет снижать выбросы парниковых газов на всех производственных этапах и выпускать «зелёный» металл под брендом ALLOW.

Стоимость алюминия взлетела в 2 раза до исторических максимумов 2008 года, в 2022 гожу ожидается дефицит на рынке алюминия, с учётом того что один из крупнейших заводов производства металла в Европе Alcoa был закрыт на два года. У РУСАЛ самая низкая в мире себестоимость производства алюминия. Разрыв между предложением и спросом на алюминиевом рынке, как ожидается, вырастет в 2022, что может заставить цену металла сохранить позиции на высоких уровнях. В 2021 году в компании начали перестройку производственных корпусов всех комбинатов, которая закончится к 2030 году, что приведет к росту капиталозатрат. Также с 1 августа действует экспортная пошлина 15%, которая сделала 2 полугодие 2021 слабее, однако компания далеко не в первый раз подстраивается под динамично изменяющиеся условия рынка. Компания увеличивает прибыль на акцию в среднем на 6,35% в год на протяжении последних пяти лет, имея достаточно дешёвые метрики: P/E = 5.55, P/S = 1.61, P/BV = 1.73. Запущен новый алюминиевый завод в Иркутской области. Новые мощности позволят увеличить выпуск алюминия РУСАЛом на 11% в год. При этом углеродный след продукции, произведенной на ТАЗ, будет одним из самых низких в мире, что позволит нарастить объёмы реализации алюминия в европейские страны. Вскоре компания может одобрить строительство второй очереди мощностью 540 тыс. тонн в год к 2024 году. Акционеры РУСАЛа проголосовали против дивидендов, но вполне вероятны выплаты в будущем. 

российская алюминиевая компания, один из крупнейших в мире производителей первичного алюминия и глинозёма.

РУСАЛ

Титан, прессованные изделия из алюминиевых сплавов, полуфабрикаты из легированных сталей и жаропрочных сплавов на никелевой основе. До 70% выручки приходится на авиакосмическую промышленность. 

К концу 2022 года ожидается восстановление аэрокосмической отрасли. По мере выхода из пандемии вырастает спрос авиастроителей. Подписание меморандума о расширении стратегического партнерства с Boeing позитивно для компании. Совет Евразийской экономической комиссии принял решение о снижении ставки ввозной таможенной пошлины в отношении оксидов и гидроксидов ванадия с 5 до 0% сроком на один год. Эта мера направлена на повышение конкурентоспособности продукции предприятий стран Евразийского экономического союза. Чистая прибыль корпорации по МСФО в 1 полугодии 2021 составила 96,3 миллиона долларов, что в 1175 раз больше по сравнению с показателем за аналогичный период годом ранее в размере 82 тысячи долларов. Выручка снизилась на 18,5%, до 552,9 миллиона долларов, себестоимость продаж уменьшилась на 25,2%, до 337,7 миллиона. Скорректированный показатель EBITDA сократился на 8,3%, до 229,2 миллиона долларов. Чистый долг компании за отчетный период увеличился на 29,3% и на 30 июня составил 594,5 миллиона долларов. Устойчивый рост рыночной капитализации компании с конца 2020 года на ожиданиях инфляции и возобновления роста авиакосмической промышленности привёл к достаточно высоким фундаментальным метрикам, обоснованием для которых служит уникальное лидирующее мировое положение ВСМПО-АВИСМА на рынке. P/E = 39.1, P/S = 6.4, P/BV = 2.6, EV/EBITDA = 17.7, что говорит о премии, уже заложенной в оценку.

Крупнейший в мире производитель титана — слитков и всех видов полуфабрикатов из титановых сплавов. Входит в Ростех, производит более 90 % российского титана, экспортирует продукцию в 50 стран мира, имея около 450 заказчиков.

ВСМПО-АВИСМА

Финансовое посредничество - общество создано для управления единственными в России работающими оловодобывающими активами, расположенными на Дальнем Востоке и в Хабаровском крае. 

Цена на олово с ноября 2020 года выросла более чем в 2 раза. Индонезия, крупнейший поставщик олова на внешние рынки, может остановить экспорт в 2024 году, что может стать причиной дополнительного повышения цен. За 1 полугодие 2021 компания добыла олова на 19% больше, чем годом ранее, за 9 месяцев было выпущено 2 078,8 тонн олова в концентрате, 37,6 тонн вольфрама в концентрате, а также выпущено 242,5 тонн меди в концентрате и отгружено на экспорт 913,5 тонн медного концентрата. Отчет за 2 полугодие 2021 показал рост выручки на 116% год к году, а прибыль выросла до 564 млн рублей, против убытка в 480 млн рублей в 1 полугодии 2020. Такой эффект был вызван тем, что себестоимость добычи олова была близка к ценам реализации в 2020 году. Рост цен увеличил валовую маржу в 45 раз. "Селигдар" оценивает объем инвестиций в оловянное месторождение Пыркакайские штокверки на Чукотке в 16,6 млрд рублей. Пыркакайские штокверки — одно из крупнейших в мире оловянных месторождений с запасами 243 тыс. тонн олова и 16 тыс. тонн триоксида вольфрама. Основной объем инвестиций в 15 млрд рублей запланирован на 2025-2027 годы. Запуск горнодобывающего предприятия запланирован на 2028 год. До 2024 года совокупная добыча и переработка руды должны вырасти до 600 тыс. тонн, а объём производства оловянного концентрата должен составить 5 тысяч тонн в год, что полностью покроет потребности России и всего Таможенного союза в олове.

Единственная в России оловодобывающая компания, входит в оловодобывающий дивизион холдинга «Селигдар».

Русолово

Сталь, стальной прокат различных марок и назначений. Компания объединяет 100% производства сырья, 94% сталеплавильных мощностей, а также 60% прокатных мощностей в России. Основным потребителем продукции НЛМК в России является сектор строительства и инфраструктуры. 

Цены на сталь находятся на достаточно высоком уровне, в результате чего доходы НЛМК за год удвоились. Компания входит в число наиболее эффективных производителей с широким портфелем стальной продукции и высокой степенью обеспеченности ресурсами. Входит в топ-5 рейтинга конкурентоспособности международных металлургических компаний, подготовленного аналитическим агентством World Steel Dynamics. Компания старается направлять все свободные денежные средства на дивиденды, которые платит ежеквартально, давая двузначную годовую доходность, на текущий момент составляющую порядка 20% годовых. Дивидендная доходность акций по итогам 2022 года может составить 14-18%, при этом фундаментальные мультипликаторы выглядят дешёвыми, особенно по мировым меркам, включая P/E = 4.1 – в 2 раза дешевле отрасли, P/S = 1.3 – в 4 раза дешевле отрасли, P/BV = 3 – в 2 раза дешевле отрасли, EV/EBITDA = 3.2 для рентабельности акционерного капитала (ROE) в размере 81,17% и рентабельности активов (ROA), равной 41,11%. В 2021 году Группа НЛМК получила высокий рейтинг «В-» ведущей мировой организации по оценке климатической ответственности компаний Carbon Disclosure Project (CDP) и вошла в топ-3 рейтинга экологической открытости Всемирного фонда дикой природы.

Новолипецкий металлургический комбинат, входит в тройку крупнейших предприятий чёрной металлургии РФ, активы которого расположены в России, ЕС и США, а поставки осуществляются более чем в 70 стран мира.

НЛМК

Широкий ассортимент металлопродукции с преобладающей долей премиум-класса. Полный производственный цикл, включающий подготовку железорудного сырья и глубокую переработку чёрных металлов. 

ММК является №1 поставщиком стали на российский рынок, в том числе для автопрома, производителем премиальной металлопродукции и поставщиком проката с покрытием. Отмена экспортных пошлин повысит уровень цен на внутреннем рынке стали, на котором компания реализует около 80% от объема производства, что позволит ММК обеспечить сохранение сильных финансовых показателей. Кроме того, компания за счет развития турецкого актива планирует увеличить объем производства на 1,3 млн тонн выплавки в 2022 году, что составляет рост на 11% от текущего производства, что может добавить к EBITDA компании около 400 млн долларов (рост на 10%). 12-месячный проект модернизации системы оптимизационного планирования позволит комбинату сократить бизнес-цикл планирования, обеспечит бесшовную интеграцию с системой бюджетирования и другими подсистемами ММК, предоставит возможность быстрого формирования аналитической отчетности c детализацией по принципу «drill down». Запуск модернизированной системы планируется осенью 2022-го года и должен привести к видимому увеличению финансовых показателей. Акции фундаментально привлекательны, имея показатели P/E = 3.99 – в 2 раза дешевле отрасли, P/S = 1.02 – в 5 раз дешевле отрасли, P/BV = 1.74 – в 3,65 раз дешевле отрасли, EV/EBITDA = 2.8 при ROE = 51%, ROA = 13,82% и дивидендную доходность около 13% годовых.

Магнитогорский металлургический комбинат, входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России.

ММК

Одно из крупнейших российских производств железной руды и коксующего угля, а также высококачественный металлопрокат и стальные трубы для строительства, машиностроения, автомобильной и нефтегазовой отраслей. 

У компании самая высокая степень интеграции сырьевой базы - железной руды и каменного угля - близкая к 100%. Экспортные пошлины на металлопродукцию, введённые до 1 января 2022, продлеваться не будут, что является позитивным сигналом по ожидаемым денежным потоком и дивидендам компании. Компания платит дивиденды, которые дают двузначную доходность, составляющую на данный момент около 16%, направляя весь свободный денежный поток на выплаты. Тем временем фундаментальная оценка акций компании выглядит привлекательно, учитывая P/E = 5.1 – на 40% дешевле отрасли, P/S = 1.8 – в 3 раза дешевле отрасли, P/BV = 4.15 – на 35% дешевле отрасли, EV/EBITDA = 3.7 при рентабельности акционерного капитала (ROE) 102,2% и рентабельности активов (ROA) 45,06%. Дивидендная доходность акций составляет около 16% годовых. С 2022 года Северсталь будет готова поставлять трубы под водородные проекты, ведет переговоры с рядом потенциальных производителей водорода как в России, так и за рубежом, чьи проекты на данный момент находятся на стадии пред-ТЭО. В 1 квартале 2022 после закрытия сделки по продаже «Воркутауголь» за 15 млрд рублей интеграция в ЖРС и уголь снизится ради возможности укрепления своих долгосрочных позиций в сфере ESG.

Вертикально-интегрированная горнодобывающая и металлургическая компания, предприятия которой располагаются в России и за рубежом.

Северсталь

Группа является крупнейшим производителем коксующегося угля в России. Ассортимент включает стальную, сырьевую продукцию, уголь, ванадий. 

Компания является одним из основных бенефициаров роста цен на уголь по мере того как Минэнерго РФ прогнозирует рекордную добычу угля в 2022. По итогам 2021 года российский экспорт угля вырастет по всем направлениям. Суммарный объем поставок за границу ожидается в объеме 227 млн тонн (107 % к уровню 2020 года и 102,6 % к уровню 2019 года). В 2022 году экспорт угля может составить 237 млн тонн, из которых 139 млн тонн будет отгружено в АТР, а 98 млн тонн — по остальным направлениям. Выделение угольных активов в лице Распадской позволит Евразу сфокусироваться на развитии стальных активов и входит в первоначально озвученную стратегию. После запуска ключевых инвестпроектов EBITDA может вырасти на $630 млн до 2026. Компания ожидает дополнительного эффекта на EBITDA за счет реализации стратегии продаж сегмента «Сталь» в размере до 300 млн $ к 2026 году. Среднегодовой объем капитальных вложений в 2021-2026 гг. ожидается на уровне $1 млрд в год, включая планы по инвестициям в экологические проекты в размере $200 млн в 2022-2025 гг. Фундаментальные мультипликаторы группы в целом соответствуют отрасли, показывая P/E = 7.75, P/S = 1.09, P/BV = 8.3, ROE = 130.9%, ROA = 66.67%. Дивидендная доходность = 13,73% годовых.

Одна из крупнейших металлургических и горнодобывающих компаний мира с активами в России, США, Канаде, Чехии, Италии и Kазахстане.

Евраз

Уголь, железная руда, сталь, прокат, ферросплавы, тепловая и электрическая энергия. Мечел входит в топ-10 мировых производителей металлургического угля. Находится в числе мировых лидеров по объему производства концентрата коксующегося угля, контролирует более четверти мощностей по обогащению коксующегося угля в России. Занимает 2 место в России по производству сортового проката, является наиболее многопрофильным производителем специальных сталей и сплавов в России.

Энергетический кризис в Китае, Индии и Европе увеличивает потенциал угольных компаний на фоне отопительного сезона и стремительного роста спроса вслед за природным газом и нефтью в условиях несдерживаемой глобальной инфляции. Мечел входит в топ-5 металлургов РФ и выигрывает от стремительного роста котировок каменного угля, которые за год подскочили в 4 раза, и коксующегося угля, подорожавшего в 3 раза за это время. По экспертным оценкам, внутренние цены на коксующийся уголь могут вырасти на 40–60% квартал к кварталу – угледобывающие компании предлагают повысить цены на 60–80% к/к. Продажи Мечел-Сервис по итогам 21 г выросли на 15%. В 2021 г «Мечел-Сервис» продажи металлопродукции составили более 1,75 млн тонн, +15% год к году. Реализация двутавра увеличилась на 38%, фасонного проката – на 35%, канатов – на 202%, метизов – на 142%, полосы – на 15%. Пока компания последовательно сокращает долговую нагрузку, выступающую давлением на котировки, её акции остаются фундаментально дешёвыми. P/E = 0,73 – более чем в 10 раз дешевле отрасли, P/S = 0.33 – в 21 раз дешевле отрасли, балансовая стоимость на данный момент отрицательная, как и рентабельность акционерного капитала, в то время как рентабельность активов ROA = 34,66%. Дивиденды на данный момент компания не выплачивает.

Одна из крупнейших металлургических и угольных групп России, в состав которой входят около 20 промышленных предприятий из разных сегментов производства. Входит в топ-5 металлургов РФ.

Мечел

Владеет девятью действующими месторождениями золота и серебра, а также высококлассным портфелем проектов развития. Имеет качественные месторождения, содержание металла в руде которых выше, чем у множества конкурентов.

На золото обращается всё большее внимание в текущих условиях быстрого роста инфляции и инфляционных ожиданий по всему миру, включая США, где при околонулевых ставках они достигли уровней 80-ых годов. Polymetal входит в десятку крупнейших в мире производителей золота и пятёрку крупнейших производителей серебра. Согласно оценкам, золото имеет все шансы снова достичь 2075$. Полиметалл неоднократно признан лидером в области устойчивого развития, сохранив место в индексах Dow Jones Sustainability (DJSI), достигнув 96-го процентиля в мировом рейтинге, остаётся единственной горнодобывающей компанией с основными активами в СНГ, входящей в DJSI. В последнем квартале добыча руды увеличилась на 7,9%, производство на 28,9%, реализация золота на 28,9% и выручка на 20,3%. К 2025 году прогнозируется рост добычи с 1,5 млн унций до 1,75 млн унций. Производство компании за 5 лет должно вырасти на 16%, а капиталозатраты - снизиться на 40%, что является позитивным сигналом ожидаемых денежных потоков и динамики дивидендов. Polymetal является лидером по дивидендной доходности в секторе в размере около 8% годовых при обоснованной по мировым меркам фундаментальной оценке акций, где P/E = 7.1, P/S = 2.7, P/BV = 4.1, EV/EBITDA = 5.7. 

Российская горнорудная компания, которая занимается добычей золота, серебра и меди. Входит в топ 10 золотодобывающих компаний мира. Входит в индексы FTSE 100, FTSE Gold Mines и MSCI Russia.

Polymetal

Включает золотой и оловянный кластер. Запасы золота оцениваются в 111 тонн, в то время как запасы олова в 405 тыс. тонн. 

По итогам 9 месяцев 2021 года добыча руды в золотодобывающем дивизионе составила 14,4 млн тонн по сравнению с 9,0 млн тонн годом ранее, увеличившись 60% год к году. Производство золота составило 5,42 тонн по сравнению с 7 тоннами за полный 2020 год. В оловодобывающем дивизионе объем добычи руды вырос на 14% год к году и достиг 406 тыс. тонн. Важным фактором для дальнейшего роста компании стала победа на аукционе по месторождению Кючуса совместно со структурой «Ростеха». Если проект по освоению этого достаточно крупного месторождения удастся реализовать в суровых условиях северной части Якутии и получится выйти на требуемые по условиям конкурса показатели, «Селигдар» заметно усилит свои позиции среди российских золотодобывающих компаний. Запасы Кючус оцениваются в 175 тонн рудного золота. Проектная мощность объекта составит 10 тонн золота в год. Акции компании имеют достаточно дешёвую фундаментальную оценку по P/E = 6.22, P/S = 1.4, P/BV = 2,16 для средней за последние 5 лет рентабельности акционерного капитала (ROE) в размере 10,61%, роста продаж за 5 лет в размере +32,71%, что почти в 4 раза быстрее отрасли и дивидендной доходности 7,88% годовых.

Российский полиметаллический холдинг, специализирующийся на золотодобыче и входящий в топ-5 компаний мира по запасам олова. Производственные мощности Группы по добыче расположены в Республике Саха (Якутия), Республике Бурятия, Алтайском крае, Оренбургской области, Хабаровском крае и Чукотском автономном округе.

Селигдар

Золото с минимальной себестоимостью. 3,6 млн оцененных и выявленных ресурсов. Крупнейшая бизнес-единица разрабатывает месторождения Олимпиада, и Благодатное. К Иркутской бизнес-единице относятся месторождение Вернинское и золотоносные россыпи в Бодайбинском районе. 

Потребительские цены в США в конце 2021 выросли на 6,8% в годовом выражении, максимальными темпами с 1982 года. Золото, считающееся защитным активом, получает поддержку из-за опасений по поводу распространения штамма коронавируса «омикрон». Однако рост курса доллара в ожидании ужесточения денежно-кредитной политики в США ограничивает подъем драгметалла. У компании самая низкая в мире себестоимость добычи. Месторождение «Сухой Лог» должно добавить более 90% к текущей добыче к 2025 году, где на пике должно добываться около 2,3-3,5 млн унций золота. С другой стороны, осваивание будет сопряжено с инвестиционной активностью, что снижает вероятность дальнейших повышений дивидендов и обратного выкупа акций. В последней отчётности чистая прибыль компании за прошедший квартал составила 664 млн $, увеличившись на 29% г/г. В сравнении со 2 кв 2021 года показатель возрос на 3%. Наибольшее влияние на результаты 3 кв 2021 оказала переоценка валютно-процентных свопов, а также сокращение расходов, связанных с обслуживанием долга. Финансовые показатели ожидаемы и соответствуют стратегии дальнейшего развития компании. Фундаментальные мультипликаторы компании P/E = 11.6, P/S = 4.2, P/BV = 7.8, EV/EBITDA = 6.3 соответствуют отрасли, закладывают высокие темпы роста и дивидендную доходность около 5,5% годовых.

Ведущий производитель золота в России. Портфель активов компании включает рудные и россыпные месторождения золота в Красноярском крае, Иркутской, Магаданской и Амурской областях, Республике Саха (Якутия), на которых компания ведет разведку и добычу драгоценного металла.

Полюс Золото

Производство золота включает ГГМК «Пионер», ГГМК «Маломыр», ГГМК «Албын», а также Покровский АГК, позволяющий вести переработку  упорных золотосодержащих руд. 

Менеджмент компании прогнозирует, что производство золота после прохождения дна в 1 полугодии 2021 дальше будет расти. Тем не менее, перед компанией стоит большой путь преодоления корпоративных сложностей, включая разрешение конфликта акционеров с менеджментом, повышение качества ресурсной базы, снижение себестоимости добычи унции золота среди российских добытчиков, стабилизацию финансовых показателей. Petropavlovsk в октябре 2021 года произвел из собственного сырья около 37 тыс. унций, следует из материалов министерства природных ресурсов Амурской области. По сравнению с аналогичным месяцем прошлого года производство выросло на 27% (по сравнению с сентябрем текущего оно просело на 5%). Продажа IRC — стратегический шаг для компании, так как она снимет с золотодобывающей компании статус гаранта по кредитным соглашениям IRC, что, в свою очередь, должно снизить ее финансовые риски. Однако, $10 млн за 30% в компании с рыночной капитализацией $213 млн вряд ли будут способствовать росту стоимости. 

Одна из крупнейших отечественных горнодобывающих и золотодобывающих холдинговых компаний. Основные активы находятся в России, преимущественно в Амурской области.

Petropavlovsk

Корпорация занимается разведкой месторождений, добычей, обработкой и продажей алмазного сырья. Основная деятельность сосредоточена в Якутии, а также в Архангельской области и Африке.

В течение следующих 3 лет ожидается снижение мировой добычи алмазов. Ограниченное предложение, низкий уровень запасов и высокий спрос во 2 полугодии 2021 обусловили поддержку компании. Тем временем добыча Алроса за 12 месяцев 2021 года выросла на 8% до 32,4 млн кар. В 4-м квартале 2021 г. производство алмазов АЛРОСА выросло на 29% г/г, до 9,1 млн карат, благодаря увеличению объемов переработанной руды и ростом содержания алмазов на руднике трубки «Интернациональная». В условиях исчерпания запасов производство становится единственным источником продаж. В декабре 2021 г. компания увеличила прогноз по добыче алмазов на 2022 г. до 34-35 млн карат против ранее озвученных 33-34 млн карат. Недавно запущенное Верхне-Мунское месторождение выходит на проектную мощность, а Нюрбинский ГОК продолжает наращивать добычу. За отчетный период общие продажи составили 45,5 млн карат, что на 40% больше чем в 2020 году. Продажи в денежном выражении увеличились на 49% до $4,2 млн. Большая часть продаж была реализована из запасов, тем самым уменьшив их до 8,8 млн кар., против 20,7 млн кар. годом ранее. Значительное снижение запасов можно обосновать. Компания пытается продать «все, что есть», пока цены на алмазы на максимальных значениях и продолжают расти. В 2023-2024 капиталозатраты сократятся до 15-18 млрд рублей с 29 млрд в 2019. Дивидендная доходность в 2022, 2023 и 2024 годах может составить около 13%, 12,5% и 12,7% соответственно. 

Одна из крупнейших алмазодобывающих компаний мира. На долю компании приходится 97% всех алмазов РФ и 25% мировой добычи.

Алроса

Компания представляет собой единый производственно-территориальный комплекс по добыче и обогащению угля. Широкая линейка продукции включает угли наиболее востребованных марок. Распадская угольная компания не только обеспечивает металлургические предприятия Группы ЕВРАЗ, но и поставляет коксующийся уголь ключевым российским производителям кокса и металлургическим компаниям, а также является крупным экспортером на глобальные рынки.

В 2021 году добыча угля в России восстановилась до уровня 2019 года, составив более 438 млн тонн, что на 8,6% выше показателя предыдущего года. Экспорт угольной продукции достиг исторического максимума в 227 млн тонн, что превысило показатели предшествующего периода на 7,6%. Компания в 4 квартале 2021 увеличила добычу угля на +34% по сравнению с 3 кварталом до 6,7 млн тонн (4,9 млн тонн кварталом ранее). По сравнению с 4 кварталом 2020 года прирост +11%. Продажи концентрата выросли на 11% кв/кв до 3,6 млн тонн (динамика продаж несколько отставала от темпов роста производства из-за логистических ограничений). Главным позитивным моментом в результатах был 54% кв/кв рост средней реализационной цены на угольный концентрат, так как компания сумела воспользоваться эффектом рекордных цен на уголь в конце прошлого года. В 2021 году добыча повысилась на 13%, до 23,3 млн тонн, против 20,6 млн тонн в 2020. Выделение Распадской из Евраза приведет к значительному росту free-float, повысит ликвидность её ценных бумаг и может улучшить дивидендную политику. Прогнозная дивидендная доходность на 2022 год составляет около 16%.

Российская угольная компания, лидер угольного рынка России. Один из самых крупнейших и низкозатратных производителей коксующегося угля.

Распадская

Производит энергетический уголь марки «Д» по российской классификации, который является низкозольным, малосернистым, с высокой теплотворной способностью и предназначается для использования в качестве энергетического топлива для производства электроэнергии и тепла. Продукция поставляется сектору большой энергетики, структурам жилищно-коммунального хозяйства, а также на нужды частных домохозяйств. 

2020 год выдался для КТК непростым. Европа сокращает потребление угля из-за экологических программ. Выручка снизилась на 25% с 52,8 млрд до 39,5 млрд. Убыток увеличился в 2 раза с 2,34 млрд до 4,78 млрд. Операционный убыток увеличился в 4,3 раза с до с 1,1 млрд до 4,9 млрд. Чистые активы сократились на 35% с 13,8 млрд до 8,94 млрд. Долгосрочные обязательства удалось сократить на 630 млн, но краткосрочные увеличились на 700 млн. В итоге долг остался примерно на прежнем уровне, но сокращение активов и убытки делают положение хуже. Рост цен на уголь с середины 2020 года не помог компании. В 2021 году добыча угля в России восстановилась до уровня 2019 года, составив более 438 млн тонн, что на 8,6% выше показателя предыдущего года. Экспорт угольной продукции достиг исторического максимума в 227 млн тонн, что превысило показатели предшествующего периода на 7,6%. КТК в 2021 существенно увеличила поставки угля на внутренний рынок на 43%, за 11 месяцев 2021 отгрузила российским потребителям 3,62 млн тонн угля. В 2021 КТК добыла 12,76 млн тонн энергетического угля марки «Д». Это на 36% превышает объем добычи 2020. На двух обогатительных фабриках компании в 2021 переработано свыше 6 млн тонн угля, что также на 36% больше показателя 2020 – 4,4 млн тонн. По итогам 2021 на 24% выросли отгрузки топлива на внутренний рынок. В 2022 году компания планирует увеличить объем добычи и обогащения энергетического угля, реализует инвестиционную программу по расширению и обновлению парка горнотранспортной техники основного производственного актива компании – угольного разреза «Виноградовский». Если компания начнёт показывать чистую прибыль, то с учётом соотношения стоимости компании к доходам от продаж (P/S) в размере 0,4 будет обладать большей инвестиционной привлекательностью.

Один из крупнейших производителей энергетического угля в России.

Кузбасская Топливная Компания

Предприятия «Белона» добывают уголь коксующихся марок.

В 1 полугодии 2021 выручка от реализации, себестоимость и валовая прибыль остались практически неизменными по сравнению с аналогичным периодом 2020. Получена чистая прибыль 686,77 млн рублей по сравнению с убытком годом ранее. Прибыль на акцию составила 0,60 рублей против убытка в 2020. Активы увеличились на 13,12%. В 2021 году добыча угля в России восстановилась до уровня 2019 года, составив более 438 млн тонн, что на 8,6% выше показателя предыдущего года. Экспорт угольной продукции достиг исторического максимума в 227 млн тонн, что превысило показатели предшествующего периода на 7,6%.

Российская группа компаний с активами в угледобывающей промышленности и производстве стройматериалов, входит в структуру ММК.

Белон

Сеть магазинов «Детский мир» более 10 лет осуществляет продажу товаров для детей высокого качества. При этом история магазина насчитывает более 50 лет. Знаменитый центральный магазин «Детский мир» был открыт 5 июня 1957 года. Даже на сегодняшний день он считается самым большим магазином товаров для детей. Сегодня товары для детей можно найти в более чем в 400 магазинах сети «Детский мир», расположенных в России и Казахстане. Но теперь самый детский магазин покорил и пространство интернета.

По данным последней отчетности компания показала результаты сильнее ожидаемых с выходом на полную мощность магазинов, работавших в ограниченном режиме в прошлом году. Цифровые продажи Детского мира продолжают расти высокими темпами, компания имеет один из самых высоких результатов по доли цифрового бизнеса в выручке. Важным моментом в экспансии ритейлера в регионы также является расширение ассортимента собственных брендов и маркетплейса, запуск новых сервисов и улучшение логистической и розничной инфраструктуры. Продажи маркетплейса в России повысились почти в 8 раз — до 919 млн рублей. Компания открыла 61 новый магазин: 24 магазина сети «Детский мир», 33 магазина сети «ПВЗ Детмир» и 4 магазина сети «Зоозавр». Продажи сопоставимых магазинов (LFL) повысились на 6,3% благодаря росту покупательского трафика на 4,1% и среднего чека на 2,2%. Объем продаж собственных торговых марок и прямого импорта в России вырос на 25,3%, составив 44,3% от общих продаж. Общие продажи (GMV) выросли на 16,4% г/г, до 49,5 млрд руб., из них объем онлайн-продаж на 43,7%, до 12,7 млрд рублей или 27% совокупной выручки компании против 21,4% годом ранее. Пока конкуренты, такие как «Кораблик» и «Дочки Сыночки» постепенно закрываются, планируется существенный рост за счет зоотоваров через открытие ещё 500 магазинов к 2024 году, а с 2021 по 2024 планируется удвоить выручку за 4 года. Конкуренция со стороны Wildberries и OZON является основным фактором риска, но пока доля Детского Мира на рынке детских товаров существенно выше. Дивидендная доходность акций Детского Мира может стать двузначной. Компания показывает высокую рентабельность инвестированного капитала (ROIC), free-float составляет 70%, 100% прибыли направляют на выплату дивидендов, годовая доходность которых составляет 11%.

Лидер продаж товаров для детей в России, как в специализированных магазинах, так и онлайн.

Детский Мир

Компания представлена в более 3 840 населенных пунктах, ежедневно магазины компании посещают почти 13 миллионов человек. На данный момент сервисы e-commerce Магнита охватывают более 900 магазинов в 44 регионах и 69 городах. Ритейлер подключит к своей онлайн-доставке еще 1 500 городов в 50 регионах РФ.

Компания планирует вывести в онлайн магазины у дома, крупный формат и «Магнит Косметик» в более чем 50 регионах России. Динамика результатов пилотных проектов оказалась лучше первоначальных ожиданий и продемонстрировала высокий потенциальный объём рынка. Количество заказов растет в среднем на 25% в неделю. Магнит запускает процесс трансформации цепочки поставок и объявил о начале внедрения единой системы прогнозирования спроса на товары и планирования запасов (F&R) на базе облачных решений Relex Solutions. За счет внедрения «Магнит» планирует повысить доступность ассортимента в торговых точках, улучшить качество и скорость взаимодействия с поставщиками и оптимизировать товарные запасы. По соотношению цены к продажам (P/S) в размере 0,3 акции Магнита более чем в 2 раза дешевле отрасли в среднем, учитывая годовую дивидендную доходность около 10%. Прогнозируемая годовая выручка онлайн-сегмента Магнита составляет 2,2 млрд рублей. Средний чек собственной доставки теперь составляет около 1 500 рублей, что более чем в 5 раз превышает аналогичный показатель непосредственно в магазинах.

Одна из ведущих розничных сетей в России по торговле продуктами питания, лидером по количеству магазинов и географии их расположения.

Магнит

Компания объединяет бренды «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Карусель», цифровыми бизнесами «Vprok.ru Перекрёсток», «5Post», «Около» и медиаплатформой «Food.ru». 

Инфляция в РФ находится на многолетних максимумах, что является ускорителем акций розничной торговли, особенно в сегментах неэластичного постоянного спроса – продовольствия, товаров первой необходимости, ухода за здоровьем и красотой, которые также демонстрируют силу в периоды рецессий и обращают на себя внимание потребителей и инвесторов по примеру 2020 года. X5 Retail сообщила о росте чистой выручки за год на 11,4% по сравнению с 2020г — до 2,2 трлн руб. При этом, рост доходов от цифрового бизнеса составил 47,9 млрд руб., увеличившись на 140%, отражая быстрое развитие сервисов экспресс-доставки. Сильные результаты X5 обусловлены ростом сопоставимых продаж (LFL) на 5,1%, а также увеличением торговой площади на 7,3% Продажи цифровых бизнесов взлетели на кратно из-за пандемии, включая «Vprok.ru Перекресток», сервисы экспресс-доставки и агрегатор «Около», выделенные в отдельную структуру в конце июня, а также сервис доставки из интернет-магазинов 5Post и сеть dark kitchen «Много лосося». IPO цифрового бизнеса X5 может стать притоком денежных средств и драйвером роста акций, поскольку к российскому IT-сегменту и онлайн-ритейлу в частности наблюдается значительный интерес международных инвесторов. Сопоставимые LFL-продажи Пятёрочки без учёта естественного развития бизнеса и открытия новых торговых точек в 2021 году не уходили в минус, а у Перекрёстка было только 3 таких квартала. В планах компании развитие сети жестких дискаунтеров «Чижик» и открытие порядка 3 тысяч магазинов в течение ближайших 3 лет. Новый формат предлагает разумные цены и значительную долю собственных торговых марок в ассортименте товаров. Соотношение P/S по компании в размере 0,2 дешевле рынка и отрасли при дивидендной доходности около 10,5%.

Одна из крупнейших розничных сетей России, управляющаяся продуктовыми торговыми сетями.

X5 Retail Group

Объединяет бренды «М.Видео» и «Эльдорадо» и занимает лидирующую позицию на российском рынке. 

Онлайн-продажи М.Видео во 2П 2020 года выросли более чем в 2 раза, трафик сайта и мобильного приложения кратно увеличился, снятие коронавирусных ограничений позитивно сказалось на открытии магазинов и возвращении покупателей. Тем временем, около 60% продаж компании теперь приходится на электронную коммерцию. За 3 года выручка группы выросла на 110%, чистая прибыль не показала значимой динамики, а свободный денежный поток (FCF) вырос почти в 3 раза. В феврале 2021 года Совет директоров принял новую дивидендную политику: М.Видео планирует направлять на дивиденды не менее 100% чистой прибыли по МСФО при условии соотношения показателя чистый долг/EBITDA на конец последнего отчётного года на уровне или менее 2,0х. Соотношение цены к прибыли на акцию (P/E) составляет 4,2 против 7,56 по отрасли, однако стоит учитывать, что показатель закладывает ожидаемый рост прибыли на акцию и лидирующее положение компании. Более показательное для ритейлера соотношение цены к выручке (P/S) = 0,1 против 0,26 по отрасли – отличный показатель, EV/EBITDA = 3,4 – лучше рынка РФ в целом. Группа получит доход от продажи доли в онлайн-сервисе goods.ru. «Сбер» станет основным владельцем маркетплейса с долей 85%, в то время как «М.Видео» сохранит 10%, а 5% останется у основателя и совладельца Александра Тынкована. По экспертным оценкам, до 2024 года ожидается рост выручки на 58,3% до 660 млрд рублей, а также рост чистой прибыли на 234,8% до 21,9 млрд рублей. Дивидендная доходность около 10% годовых.

Крупнейшая в России розничная сеть магазинов электроники и бытовых приборов.

М.Видео

Сеть включает в себя более 4800 магазинов, работающих в более чем 1300 населённых пунктах в 79 регионах России, а также в Грузии, Казахстане, Латвии, Белоруссии, Узбекистане и Киргизии.

Рост выручки Fix Price в 2022 может составить +17%. Ожидаемая операционная прибыль более чем удвоится к 2026. Компания анонсировала обратный выкуп акций в размере 4 млрд рублей. Тем временем компания объявила сильные операционные результаты за 2021, показав рост выручки от продаж на 14,5% г/г до 66,5 млрд руб в 4 квартале. Выручка за весь 2021 увеличилась на 22% г/г и достигла 230,5 млрд руб. В 2022 году компания рассчитывает открыть 750 новых магазинов (за вычетом закрытых) против 737 в 2021. Рост сопоставимой (LFL) выручки достиг в 2021 +7,2% г/г при росте трафика и среднего чека LFL на 3,1% и 4,0% г/г соответственно. Однако в 4К21 рост выручки LFL замедлился до 3,2% г/г. Количество магазинов сети увеличилось за год на 17,7% и достигло 4904, включая 4445 магазинов в России. На конец прошлого года количество выпущенных карт лояльности выросло до 17 млн. Фундаментальные мультипликаторы компании нельзя назвать дешёвыми, поскольку они закладывют позитивные ожидания по расширению бизнеса. Дивидендная доходность составляет около 2,7% годовых.

Российская сеть магазинов в формате «магазин фиксированных цен».

Fix Price

Действует как онлайн-магазин с широким ассортиментом, а также маркетплейс, дающий возможность сторонним продавцам размещать свои 

Общий объём оборота товаров (Gross Merchandise Value - GMV) продолжает стремительно расти, как и число заказов. В 2020 Ozon впервые вышел на точку безубыточности по операционному денежному потоку. Доля оборота от продаж товаров продавцов маркетплейса составляет более половины общего GMV компании. Маркетплейс Ozon планирует к 2025 году увеличить оборот в 12 раз, до 2,5 трлн рублей. Генеральный директор Александр Шульгин сообщил инвесторам, что ожидается продолжение роста частоты заказов. По словам Шульгина, основным двигателем роста Ozon является маркетплейс. Тем временем, уровень проникновения электронной коммерции в России составляет около 10% - это меньше половины от уровней Великобритании и США, что говорит о значительном потенциале развития. Помимо успеха в основном бизнесе, новые проекты Ozon также демонстрируют обнадеживающие признаки успеха. Сервис быстрой доставки из дарксторов Ozon Express запустил продажу продуктов под собственной торговой маркой (СТМ). С помощью этого компания рассчитывает повысить лояльность к сервису Ozon Express и привлечь новых пользователей. IKEA запустит доставку в регионы РФ с помощью онлайн-площадки Ozon. Держатели дебетовых карт Ozon заказывают на 60% чаще, чем остальные, что указывает на преимущество перекрестных продаж. Ozon недавно приобрел Oney Bank для дальнейшего расширения в сфере финансовых технологий, что очень важно для развития прибыльной цифровой экосистемы. Дивиденды компания не выплачивает.

Российский лидер электронной коммерции, объединяющий онлайн-магазин и маркетплейс.

Ozon

Компания развивает форматы гипермаркетов, супермаркетов, а также недавно запустила новый формат магазинов у дома под брендом «Мини Лента». «Лента» является крупнейшей сетью гипермаркетов в России и четвертой среди крупнейших розничных сетей страны по выручке. «Лента» также дает покупателям возможность совершать покупки онлайн, используя свои сервисы click-and-collect и экспресс-доставки.

Продажи выросли на 8,6% год к году до 483,6 млрд руб.

Ведущий многоформатный продуктовый и FMCG-ритейлер в России, объединяет 255 гипермаркетов и 419 супермаркетов общей торговой площадью более 1,7 млн кв. м в 88 городах России.

Рейтинг перспективных компаний по отраслям

Данных нет

Получить подробную информацию о перспективах конкретной компании