Согласно отчету, базовый уровень инфляции потребительских цен в США, исключающий волатильные товары, в сентябре увеличился до 3,3% в годовом исчислении по сравнению с 3,2% в предыдущие два месяца. Основной прирост связан с резким ростом расходов на транспортные услуги и продолжающимся подорожанием жилья. Месячный прирост базовых потребительских цен составил 0,3%, превысив рыночные ожидания на 0,2%. 

Дональд Трамп и его союзники не замедлили с критикой администрации Байдена, Федеральной резервной системы (ФРС) и лично ее председателя Джерома Пауэлла. В четверг Трамп заявил, что ФРС слишком быстро снизила процентные ставки, а сентябрьское снижение на 50 базисных пунктов он назвал политическим маневром Байдена перед выборами. По мнению Трампа, именно это привело к росту инфляции. Его предвыборный комитет MAGA, Inc. поддержал это заявление, назвав последние данные по инфляции «худшим кошмаром для ФРС».

Новые данные действительно могут усилить позиции ястребов в ФРС, призывающих к более медленному снижению ставок. Важно также отметить, что следующее заседание Комитета по открытому рынку ФРС состоится только после президентских выборов. Если Трамп победит, он может попытаться ограничить независимость ФРС, ведь ранее он заявлял, что хотел бы участвовать в принятии решений по процентным ставкам.

Из-за этих факторов многие рыночные аналитики пересматривают свои прогнозы. Если ранее ожидалось два снижения ставки на 25 базисных пунктов до конца года, то после свежих данных прогноз свелся к одному снижению с высокой вероятностью сохранения ставки на ближайшем заседании ФРС.

Инфляция в США оказалась выше ожиданий: Трамп и его команда бьют тревогу

Сегодня ожидается, что Европейский центральный банк под руководством Кристин Лагард объявит о третьем снижении процентной ставки в этом году. В последнее время в еврозоне наблюдается снижение инфляционных рисков и ухудшение экономических перспектив. Так, в сентябре инфляция замедлилась до 1,8% в годовом выражении, что впервые за три года оказалось ниже целевого уровня ЕЦБ в 2%. Сегодняшнее снижение станет частью рекордной серии последовательных шагов по смягчению денежно-кредитной политики — впервые за последние 13 лет. 

После сентябрьского заседания, когда прозвучали голубиные заявления представителей ЕЦБ и самой Лагард, ожидания более активного снижения ставки усилились. Председатель ЕЦБ подчеркнула, что последние данные укрепили уверенность в том, что инфляция вернется к целевому уровню достаточно быстро. При этом прогноз роста экономики еврозоны на 2024 год был пересмотрен в сторону понижения: ВВП ожидается на уровне 0,8%, против ранее прогнозируемых 0,9%. Причиной стали такие факторы, как ослабление внутреннего спроса и сложности в крупнейших экономиках региона, включая Германию, которая сталкивается с проблемами в производстве, торговле и фискальной сфере.

Экономисты полагают, что ЕЦБ будет придерживаться умеренного темпа снижения ставки. Ожидается снижение на 25 базисных пунктов сегодня и еще одно до конца года. В дальнейшем прогнозируется продолжение снижения в первой половине 2025 года, и к июню ставка может достичь уровня 2% годовых.

По оценкам трейдеров, два снижения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов в этом году уже полностью учтены в ценах.

ЕЦБ готовится к новому снижению процентной ставки

Согласно информации агентства Bloomberg, ссылающегося на неназванные источники, российское правительство может допустить ослабление национальной валюты до уровня выше 100 рублей за доллар. Несмотря на то, что ранее такое значение вызывало резкую политическую реакцию, сейчас этот курс, по словам источников, не является поводом для беспокойства. Напротив, слабый рубль может способствовать увеличению доходов от экспорта в рублевом выражении, что поддержит государственный бюджет.

13 июня Московская биржа приостановила торги долларом и евро в связи с санкциями, а 12 октября истек срок для российских компаний, обязанных завершить конверсионные операции с этими валютами. С середины июня Центральный банк рассчитывает официальный курс рубля на основе межбанковских операций. Тенденция к ослаблению рубля началась в августе, и с тех пор валюта потеряла 13% своей стоимости. Особенно заметным это падение стало в сентябре. Российский рубль ослабел не только к доллару и евро, но и к китайскому юаню, который стал основной альтернативой доллару в международных расчетах. С конца августа рубль подешевел на 15% по отношению к юаню.

Продолжительное ослабление российской валюты указывает на нарастающие трудности с внешнеторговыми расчетами, вызванные угрозой вторичных санкций со стороны США, что создает сложности для иностранных банков-контрагентов. Российские экспортеры сталкиваются с задержками платежей и другими проблемами с возвратом выручки, что снижает продажи валюты на внутреннем рынке. Дополнительно, уменьшение доли валютных расчетов в пользу рубля сокращает приток иностранной валюты. В сентябре продажи валюты крупнейшими российскими экспортерами сократились на 30% по сравнению с августом, что усиливает дефицит иностранной валюты в стране.

На фоне этого правительство смягчило меры по поддержке рубля, снизив обязательную норму продажи экспортной выручки с 50% до 25%. Ранее, в июне, требование репатриации доходов было снижено до 60%, а позже — до 40%.

Ослабление рубля способствует росту инфляции, что осложняет задачу Центрального банка по снижению ее уровня до целевых 4% годовых. Вероятно, регулятору придется продолжить ужесточение денежно-кредитной политики, чтобы смягчить инфляционные последствия от ослабления национальной валюты.

Готова ли Россия к очередному ослаблению рубля?

Вчера цена биткоина выросла почти на 1%, превысив отметку в $66 420 и достигнув двухнедельного максимума. Сегодня, во вторник, рост курса приостановился, так как трейдеры взвешивают, достаточно ли улучшений в регулировании США и притока средств в биржевые фонды для дальнейшего укрепления. С начала октября биткоин подорожал более чем на 4,5%, опередив по росту как глобальные акции, так и золото. В этом ралли его поддерживают и другие криптовалюты, такие как Ether и Solana. 

Главной причиной роста биткоина стали ожидания улучшения нормативной среды на рынке цифровых активов в США после президентских выборов 5 ноября. Курс достиг двухнедельного максимума после заявления вице-президента Камалы Харрис о поддержке нормативной базы для криптовалют, что добавило оптимизма рынку. Инвесторы также отметили слабую реакцию на стимулирующие меры Китая, что усилило интерес к криптовалютам вместо акций китайских компаний. Обещание Харрис поддержать крипторынок после многолетних попыток американских властей регулировать его через жесткие меры воодушевило участников рынка.

Другой кандидат на пост президента, Дональд Трамп, также активно привлекает сторонников криптовалют, выдвигая связанные с ними инициативы. Индустрия цифровых активов становится все более влиятельной на этих выборах благодаря крупным пожертвованиям, стремясь к более лояльному законодательству и противодействуя давлению со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

Акции компаний, связанных с криптовалютой, также демонстрируют рост. Так, бумаги Coinbase подорожали почти на 9%, а акции майнинговой компании MARA Holdings — на 5%. Дополнительным положительным фактором стало решение обанкротившейся биржи Mt. Gox отсрочить на год возврат активов кредиторам на сумму около $3 млрд, что сняло опасения по поводу возможного увеличения предложения биткоинов на рынке.

Биткоин обгоняет акции и золото в октябре

В небольшом городке Спрус-Пайн, штат Северная Каролина, с населением чуть более 2000 человек, сейчас отсутствуют водоснабжение и электричество, а шоссе и железнодорожные пути серьезно повреждены. Эти разрушения — результат прохождения урагана «Элен» четвертой категории, который обрушился на юго-восток США в конце сентября.

Несмотря на скромные размеры, Спрус-Пайн может оказаться на пути всей мировой полупроводниковой индустрии. Практически весь мировой запас кварца высокой чистоты — ключевого минерала для производства чипов — добывается на местных рудниках.  После урагана компании, работающие на этих шахтах, были вынуждены приостановить деятельность, что поставило под угрозу поставки важного сырья. Добыча, переработка и транспортировка кварца временно остановлены.

По оценкам специалистов, на восстановление добычи до прежних объемов может уйти около полутора месяцев, однако это зависит от скорости ремонта дорожной инфраструктуры, так как транспортировка полезных ископаемых осуществляется преимущественно грузовиками. Вероятно, ремонт дорог потребует масштабной реконструкции. 

Тем не менее, у полупроводниковой отрасли все еще есть временная подушка безопасности. Предполагается, что компании, производящие чипы, накопили достаточный запас кварца высокой чистоты, что позволит поддерживать производство в течение одного-двух месяцев, пока Спрус-Пайн восстанавливается. Однако эксперты предупреждают: чем дольше будет простой добывающей отрасли, тем ощутимее станут последствия. Задержка на два месяца уже может негативно отразиться на производстве чипов, а три месяца — станут серьезной проблемой.

На фоне этих событий Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), ведущий производитель современных чипов, в ближайший четверг планирует отчитаться о 40%-ном росте прибыли за третий квартал. По прогнозам аналитиков, компания достигнет чистой прибыли в размере $9,27 млрд благодаря высокому спросу на чипы, вызванному бурным развитием технологий искусственного интеллекта.

Ураган в США угрожает мировому производству чипов

Трейдеры с Уолл-стрит, готовясь к публикации ключевой статистики по инфляции, подняли акции на новые исторические высоты. S&P 500 прибавил 0,7%, Nasdaq 100 вырос на 0,8%, а Dow Jones Industrial Average поднялся на 1%. Доходность казначейских облигаций осталась практически на прежнем уровне, в то время как доллар продолжает демонстрировать самое длительное укрепление за последние два года. 

Технологические акции лидируют, подталкивая S&P 500 к новому рекорду, близкому к отметке 5800. Инвесторы сохраняют оптимизм по отношению к технологическому сектору и искусственному интеллекту, используя рыночные колебания для увеличения своих долгосрочных позиций в акциях ведущих IT-компаний.

Рынки пребывают в ожидании публикации данных по инфляции, предполагая, что Индекс потребительских цен (ИПЦ) укажет на дальнейшее снижение стоимости товаров и услуг. Решение Федрезерва сместить акцент с инфляции на рынок труда снижает значимость этих данных для инвесторов. Однако для продолжения бычьего ралли инфляция должна сохранять тенденцию к снижению, а экономика — совершить «мягкую посадку». Важно также, чтобы корпоративные доходы оставались на высоком уровне.

Согласно ожиданиям, сентябрьский ИПЦ покажет рост на 0,1%, что станет самым низким значением за последние три месяца. В годовом выражении индекс, скорее всего, вырос на 2,3%, что станет шестым замедлением подряд. Базовый индекс, исключающий такие волатильные категории, как продовольствие и энергоносители, вероятно, увеличится на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 3,2% по сравнению с сентябрем 2023 года.

Ралли на фондовом рынке продолжается уже два года. Однако текущий рост сосредоточен в акциях крупных компаний. Аналитики считают, что расширение роста на акции среднего и малого бизнеса может стать новым драйвером для последующего этапа увеличения индекса S&P 500.

S&P 500 обновил исторический максимум перед выходом данных по инфляции

Во вторник мировые цены на нефть резко упали более чем на 4%. Ожидавшаяся атака Израиля на нефтяные объекты Ирана не произошла, а новостные источники сообщили о возможном прекращении огня между Израилем и «Хезболлой». В результате цены на нефть марки Brent, которые ранее достигали $81,6 за баррель, нашли поддержку на отметке $78.

Рост нефтяных котировок начался 1 октября, после ракетных обстрелов со стороны Ирана по территории Израиля, который пригрозил жесткими мерами и заявил, что рассматривает варианты ответных действий. В понедельник цена Brent впервые с конца августа поднялась выше $81 за баррель, показав самый значительный недельный прирост за год — с 1 сентября рост составил около 15%.

Трейдеры отмечают, что рынок продолжает реагировать на новостной фон. Сегодняшнее снижение цен связано с возможностью прекращения огня, но уже завтра ситуация может измениться: на фоне новостей о том, что Израиль все еще выбирает цели для удара, в том числе энергетическую инфраструктуру, нефть может вновь подорожать. Ближневосточный конфликт поддерживает высокую волатильность на рынке. Однако некоторые аналитики считают атаку на иранскую нефтяную инфраструктуру маловероятной и предупреждают, что цены на нефть могут снизиться, если Израиль изменит свои цели. По оценкам экспертов Goldman Sachs, в случае прекращения поставок иранской нефти на мировой рынок цена Brent может вырасти на $15 за баррель, а в случае стабилизации ситуации на Ближнем Востоке цены останутся на текущем уровне.

Цены на нефть упали на 4,5% на фоне возможной деэскалации конфликта на Ближнем Востоке

С 15 ноября 2024 года Федеральное налоговое управление Объединенных Арабских Эмиратов отменяет налог на добавленную стоимость (НДС) в размере 5% на операции с переводом и конвертацией криптовалютных активов. Этот шаг является частью стратегии ОАЭ по закреплению статуса страны как мирового центра криптовалютных операций. Теперь криптовалюты приравниваются к традиционным финансовым инструментам, часть которых уже не облагается НДС. Нововведение снижает финансовые барьеры для использования криптовалют и стимулирует рост инвестиций в этот сектор.

Это изменение также способствует признанию криптовалюты в качестве полноценного платежного средства и может повлиять на глобальный криптовалютный рынок, создавая прецедент для других стран, рассматривающих возможность внедрения аналогичных мер.

Важно отметить, что новые правила распространяются на транзакции, совершенные с 1 января 2018 года. Налоговое управление рекомендует криптовалютным компаниям добровольно пересмотреть свои налоговые декларации за прошлые годы для получения возврата НДС. Это может иметь значительное финансовое влияние на компании и инвесторов, которые осуществляли операции с криптовалютой в ОАЭ за последние годы.

В стремлении стать лидером в области криптовалют и блокчейн-технологий, ОАЭ не только освобождают криптовалютные операции от НДС, но и вводят новые требования к рекламе криптовалютных инвестиций. Компании обязаны обращать внимание инвесторов на риски, связанные с криптовалютами, что повышает уровень защиты инвесторов и способствует развитию инноваций в цифровой экономике.

ОАЭ отменяют НДС на операции с криптовалютой

Завтра, после недельных каникул, возобновят работу рынки материкового Китая. В этот же день пройдет пресс-конференция, посвященная экономическим вопросам, на которой будут обсуждаться меры по стимулированию экономического роста. Согласно заявлению правительства, конференция начнется в 10:00, и на ней выступят пять высокопоставленных представителей Национальной комиссии по развитию и реформам, включая ее председателя. Инвесторы ожидают от правительства дополнительных стимулов и новых ориентиров в экономической политике от ключевого органа, ответственного за экономическое планирование в Китае.

Китайский индекс Hang Seng China Enterprises вырос более чем на 30% с конца сентября, когда правительство приняло меры по стимулированию экономики, включая снижение процентных ставок, уменьшение нормы резервирования для банков и обещание выделить до $340 млрфд на поддержку фондового рынка. Однако у инвесторов остаются сомнения относительно устойчивости этого роста. По их мнению, необходимы дополнительные фискальные меры, чтобы поддержать динамику ралли, при этом новые стимулы должны быть направлены на реальные секторы экономики. В числе приоритетов называют повышение заработных плат, увеличение потребления и укрепление уверенности среди потребителей.

Китайские власти рассматривают возможность выпуска дополнительных государственных облигаций на сумму около 3 трлн юаней в ближайшее время. Это должно помочь компенсировать бюджетный дефицит через стимулирование потребительских расходов, финансирование инфраструктурных проектов и поддержку местных органов власти в решении проблем региональных долгов. По мнению аналитиков, Китай может выпустить до 10 трлн юаней ($1,4 трлн) в виде специального долга для усиления фискальной поддержки. Дальнейшая динамика фондового рынка будет зависеть от того, насколько быстро и масштабно будут реализованы уже объявленные меры и предложены новые стимулы.

Будущее китайского рынка зависит от новых экономических стимулов

Цены на российскую пшеницу за последние две недели выросли более чем на 4%, достигнув уровня конца июня 2024 года. Главной причиной этого роста стала усиливающаяся засуха и ухудшение прогнозов урожая. 3 октября стоимость пшеницы с содержанием протеина 12,5% на условиях FOB Россия составила $228,50 за тонну.

По оценке S&P Global Platts, агентства, специализирующегося на анализе рынков энергоносителей и сырьевых товаров, ожидается, что Россия в сезоне 2024-2025 гг. соберет около 82 млн тонн пшеницы, что на 8,4 млн тонн меньше, чем в прошлом сезоне. Экспортные объемы также снизятся — до 47 млн тонн против 54,7 млн тонн годом ранее. По данным Минсельхоза России, по состоянию на 11 сентября в стране уже собрано 72 млн тонн пшеницы.

Многие регионы России объявили чрезвычайное положение из-за засухи, что, скорее всего, приведет к дальнейшему сокращению урожая и снижению экспортных возможностей. Уже сейчас российские экспортеры вынуждены сокращать поставки и планируют обратиться в Минсельхоз с предложением пересмотреть методику расчета экспортных квот. Российский зерновой союз отмечает, что текущие объемы экспорта превышают разумные показатели. Кроме того, сложные условия посева озимых культур из-за засухи могут повлиять на урожай следующего года. Площадь посева озимых в России достигла минимума за более чем десятилетие, что ставит под угрозу сбор урожая зерна в 2025 году.

Как крупнейший мировой экспортер пшеницы, Россия привлекает внимание международных рынков. На Чикагской товарной бирже (CBOT) цены на пшеницу к началу октября выросли на 17% — до самого высокого уровня с июня, после чего последовала небольшая коррекция.

Российский зерновой экспорт под угрозой из-за засухи

В среду новый премьер-министр Японии Сигэру Ишиба выразил мнение, что экономика страны не готова к очередному повышению процентных ставок, что спровоцировало самое значительное за последние два года ослабление иены по отношению к доллару. «Я не считаю, что текущие условия требуют дальнейшего повышения процентных ставок», — заявил он на конференции. 

После комментариев Ишибы японская валюта потеряла более 2,9% за ночь, и в четверг ее ослабление может продолжиться. Это стало самым резким дневным падением иены с июня 2022 года, превысившим колебания, наблюдавшиеся в начале августа, когда Банк Японии предпринял первые шаги по ужесточению денежно-кредитной политики. В ходе торгов пара USD/JPY достигла отметки 147 впервые с 3 сентября.

Прямолинейные заявления Ишибы по вопросам монетарной политики стали неожиданностью для рынка, вызвав значительное количество клиентских заявок. Вслед за этим глава Банка Японии Кадзуо Уэда сделал осторожное заявление о вероятном сохранении ставки на прежнем уровне до конца года. Ситуацию осложнило то, что Ишиба, вступивший в должность во вторник, сразу же объявил о проведении внеочередных всеобщих выборов 27 октября — за четыре дня до заседания Банка Японии, на котором ожидалось решение о повышении ставки.

Аналитики расценили этот шаг премьер-министра как часть предвыборной стратегии, направленной на стимулирование фондового рынка перед голосованием, и пришли к выводу, что в краткосрочной перспективе предпочтительным вариантом остается удержание длинных позиций по USD/JPY.

Иена резко слабеет на фоне заявлений нового премьер-министра Японии

Эскалация конфликта между Ираном и Израилем набирает обороты. Вчера Иран нанес массированный ракетный удар по Израилю, что, по мнению аналитиков, может вызвать ответные меры в виде атаки на иранскую нефтяную инфраструктуру. 

Трейдеры нефтяного рынка обеспокоены возможными перебоями в поставках, так как Иран занимает третье место среди крупнейших производителей нефти в ОПЕК. Страна добывает около 4 млн баррелей нефти в день, и почти половина этого объема идет на экспорт. Последние события в регионе поставили под угрозу до 4% мировых поставок нефти, что привело к росту цен на нефть более чем на 5% после удара. Эталонный сорт Brent сегодня утром превысил отметку в $75,5 за баррель.

Аналитики предупреждают, что дальнейшая эскалация конфликта может быстро поднять котировки Brent до $85 за баррель, а в случае разрушения иранской нефтяной инфраструктуры или закрытия Ормузского пролива цены могут превысить $100 за баррель.

Ключевым фактором остается позиция Саудовской Аравии, которая может увеличить добычу в случае перебоев с иранскими поставками. Сегодня министры ОПЕК+ проведут заседание для обсуждения текущей ситуации на рынке. Ожидается, что группа объявит об увеличении добычи с декабря на 180 тыс. баррелей в сутки ежемесячно. Однако любое заявление о более раннем наращивании объемов может частично снять напряженность, связанную с возможными перебоями поставок в регионе.

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке подталкивает цены на нефть вверх

В понедельник китайский индекс CSI 300 вырос более чем на 8%, продолжив динамику предыдущей недели, когда его рост составил более 15%. Индекс SSE Composite шанхайской фондовой биржи подскочил на 7%, а общий объем торгов достиг 2,6 трлн юаней, что превысило рекорд десятилетней давности.

Рост цен стал следствием изменений в политике правительства, направленных на стимулирование экономической активности. Китайский фондовый рынок переживает настоящее ралли: инвесторы, вдохновленные успехами Пекина, открывают новые счета, занимают средства и активно скупают акции, опасаясь упустить выгоду. Брокерские конторы переполнены розничными клиентами, а поток заявок перегружает торговые системы, поскольку инвесторы переводят свои средства из облигаций и депозитов в акции, что провоцирует резкий всплеск оборота и доходности.

Огромные государственные вливания в фондовый рынок осуществляются через программу свопов на сумму 500 млрд юаней (более $70 млрд), которую центральный банк представил на прошлой неделе. Эта программа поддерживает финансирование покупок акций брокерами, фондами и страховыми компаниями. Также было объявлено о механизме перекредитования на 300 млрд юаней для финансирования обратного выкупа акций листинговыми компаниями, что дополнительно увеличивает ликвидность на рынке. Ожидается, что обе программы будут расширены.

Аналитики предполагают, что текущий рыночный ажиотаж может превзойти даже бычий тренд 2015 года, когда шанхайский индекс удвоился за шесть месяцев. В редакционной статье China Securities Journal, опубликованной в понедельник, подчеркивается, что официальное одобрение ралли будет способствовать оживлению рынка акций, повышению доверия инвесторов и восстановлению экономики страны.

Программы правительства Китая запустили ралли на рынке

Рост рисковых активов, включая биткоин, начался 7 сентября после объявления ФРС о первом этапе сокращения процентной ставки. Вчера биткоин превысил отметку в $65 тыс. на фоне выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла и заявлений властей Китая о продолжении поддержки экономики и рынков. Дополнительный интерес к биткоину был вызван одобрением торговли опционами на IBIT компании Blackrock, что привлекло розничных и институциональных инвесторов. 

Популярность биткоина продолжает расти как среди частных, так и профессиональных участников рынка. Второй день подряд ежедневный чистый приток в спотовые биткоин-ETF превышает $100 млн, а положительная динамика сохраняется уже на протяжении пяти дней. Вчера американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали один из крупнейших суточных притоков за всю историю — $365 млн, а недельный приток превысил $600 млн. Также розничные инвесторы накопили более 35 тыс. BTC за последний месяц, что свидетельствует о росте доверия мелких держателей к базовой криптовалюте. В то же время спотовые ETF на эфир не вызвали аналогичного интереса — зафиксирован отток более $650 тыс.

В целом, с 6 сентября биткоин вырос более чем на 20%, эфир — на 19%. Технический анализ торговых диапазонов показывает, что при пробое уровня $67 тыс. биткоин может достичь цен в диапазоне от $80 тыс. до $89 тыс.

Биткоин пробил отметку в $65 000 и продолжает стремительно расти

Израильский регулятор фондового рынка одобрил использование искусственного интеллекта в чат-боте для предоставления советов по выбору акций в сотрудничестве с крупным банком. Тель-Авивская компания Bridgewise получила разрешение от Управления по ценным бумагам Израиля (ISA) на запуск чат-бота под названием Bridget, который будет доступен уже в конце месяца. Bridget предложит рекомендации по покупке и продаже акций в ответ на запросы пользователей. Стартап реализует проект совместно с одним из крупнейших банков страны — Israel Discount Bank. Это событие стало важным шагом вперед для генеративного искусственного интеллекта в инвестиционном секторе. 

Регулятор установил несколько условий для внедрения чат-бота: компания должна обладать инвестиционной лицензией, получать компенсацию по фиксированной ставке, не зависящую от результатов инвестиций, а также соблюдать ключевые правила по предотвращению конфликта интересов. В ближайших планах Bridgewise — подключение к инвестиционной платформе еще одного израильского банка, а также запуск сервиса для частных пользователей в Бразилии, где компания уже сотрудничает с местными регуляторами. 

Международные финансовые органы выражают опасения, что массовое использование искусственного интеллекта в инвестициях может дестабилизировать рынки. Так, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер предупредил, что в случае, если большое количество брокеров и финансовых управляющих будут полагаться на один и тот же алгоритм, может быть спровоцирован финансовый кризис. Ранее Европейский центральный банк также высказывал опасения, что Кроме того, существует риск, что чат-боты, как и в других сферах, могут выдавать неверную или вымышленную информацию в ответ на запросы инвесторов. Однако, несмотря на эти риски, глобальные финансовые институты все чаще используют искусственный интеллект для аналитики и обслуживания клиентов.

Мировые финансовые регуляторы предупреждают о рисках ИИ в инвестициях

Во вторник Народный банк Китая представил самые масштабные меры экономического стимулирования с 2015 года, направленные на оживление экономики и восстановление доверия рынка. Эти шаги призваны противостоять внутренним вызовам, включая слабый спрос и угрозу дефляции. Страна стремится достичь роста экономики около 5% в 2024 году. В первой половине года рост ВВП составил 5% в годовом выражении, несмотря на внутренние и внешние сложности, а во втором квартале ВВП увеличился на 4,7% в годовом исчислении.

В ближайшие месяцы Китай планирует снизить норму обязательных резервов (RRR) на 0,5 процентных пункта, что обеспечит финансовой системе порядка 1 трлн юаней (примерно $141,82 млрд) долгосрочной ликвидности. Также будут снижены ставки по ипотеке для существующих жилищных кредитов до уровня, соответствующего новым займам, в среднем на 0,5 процентных пункта.

Центральный банк намерен ввести новые инструменты для поддержки фондового рынка. В частности, будет создана программа обмена для ценных бумаг, фондов и страховых компаний, которая позволит получать ликвидность под залог активов. Это должно существенно увеличить возможности компаний по приобретению фондов и наращиванию запасов акций. Также появится механизм перекредитования, который поможет банкам предоставлять займы зарегистрированным на бирже компаниям и их основным акционерам для выкупа и увеличения пакетов акций.

Китай планирует увеличить капитал шести крупнейших коммерческих банков, делая это поэтапно и в соответствии с индивидуальными стратегиями. Эксперты оценивают данный пакет мер как позитивный сигнал о готовности властей к координации политики для достижения целевых показателей экономического роста. Эти действия, по мнению специалистов, укрепят доверие рынка, активизируют бизнес и стабилизируют кредитную активность, что важно для поддержки реального сектора экономики.

Кроме того, 25 сентября Народный банк Китая снизил ставку по годовому кредиту (MLF) на 30 базисных пунктов — с 2,3% до 2,0%. Также он провел операцию по предоставлению кредитов на сумму 300 млрд юаней (около $42,73 млрд) сроком на один год под 2%, чтобы поддержать ликвидность банковской системы.

Народный банк Китая усиливает меры поддержки реальной экономики

Акции китайских автопроизводителей показали уверенный рост на торгах в Гонконге, несмотря на инициативу США запретить определенные виды транспортных средств, оснащенных комплектующими из Китая и России. На фоне широкого ралли, начавшегося после объявления Пекином о смягчении экономической политики, акции Li Auto взлетели на более чем 8%, Nio — на 9%, BYD — на 2,7%, а Geely прибавили 3,3%. 

Днем ранее Народный банк Китая объявил о снижении нормы обязательных резервов (RRR) для банков на 50 базисных пунктов, а также о сокращении ставки 7-дневного РЕПО на 0,2 процентных пункта.

Рост акций китайских автопроизводителей происходит на фоне планов администрации США ограничить импорт и продажу автомобилей, оснащенных системами связи и автоматизированного управления с использованием китайского или российского оборудования и ПО. Эти системы включают модули Bluetooth, сотовой связи и Wi-Fi, что, по мнению администрации Джо Байдена, представляет угрозу национальной безопасности и конфиденциальности граждан США. Предполагается ввести ограничения на программное обеспечение для автомобилей 2027 модельного года и на оборудование — для транспорта 2029-2030 годов.

Согласно отчетам, в 2023 году производство автомобилей в Китае достигло 30,161 млн единиц, а продажи — 30,94 млн, что соответствует росту на 11,6% и 12% соответственно. Таким образом, Китай сохраняет лидерство на мировом рынке автопрома уже пятнадцатый год подряд. Однако, несмотря на этот успех, Китайская ассоциация автомобильных дилеров сообщает, что за первые восемь месяцев года убытки автодилеров составили более 130 млрд юаней (около $19,5 млрд) из-за необходимости продавать новые автомобили со значительными скидками.

Акции китайских автопроизводителей растут на фоне новых стимулов из Пекина 

Резкое снижение процентной ставки Федеральной резервной системой оказало заметное влияние на финансовые рынки. Акции устремились вверх, а доходность казначейских облигаций США снизилась на фоне положительной реакции трейдеров на начало цикла смягчения политики ФРС. Рост корреляции между криптовалютами и фондовым рынком привел к тому, что за четыре дня после заседания биткоин подорожал почти на 7%, достигнув трехнедельного максимума в $64 500. При этом за два дня до решения ФРС по ключевой ставке криптовалюта прибавила около 5%, торгуясь на уровне $60 300.

Аналитики подчеркивают, что усиление взаимосвязи между криптовалютами и традиционными активами, такими как акции, свидетельствует о растущем влиянии макроэкономических факторов, включая ключевую ставку, на рынок цифровых активов. Агрессивное начало цикла смягчения стало позитивным сигналом для рисковых активов, включая биткоин. Прогнозы по дальнейшему росту криптовалют остаются благоприятными. Инвесторы ожидают принятия прокриптовалютного законодательства в первой половине очередного срока работы Конгресса США, чему дополнительно будет способствовать снижение процентных ставок ФРС.

В среду кандидат в президенты США Дональд Трамп сделал еще один жест в сторону криптосообщества, угостив своих сторонников бургерами в криптобаре PubKey в Нью-Йорке и оплатив покупку биткоинами через приложение Strike. На несколько десятков бургеров Трамп потратил около $1000, а диетическую колу заведение предоставило бесплатно. «Биткоин — это реальность», — отметил Трамп.

Биткоин укрепляется на фоне снижения ставки ФРС

Трейдеры с Уолл-стрит, уверенные в том, что Федеральная резервная система сумеет организовать «мягкую посадку», спровоцировали рост рискованных сегментов рынка, что привело к обновлению исторических максимумов акций. Индекс S&P 500 прибавил 1,7%, достигнув 39-го рекорда за 2024 год и увеличив годовой прирост до 20%. Основной вклад в этот рост внесли технологические компании.

Решительное начало цикла снижения процентных ставок ФРС укрепило надежды на то, что экономика США сможет избежать рецессии. Инвесторы позитивно восприняли снижение ставки на 50 базисных пунктов, расценив его как смелый, но необходимый шаг для облегчения экономических проблем. При этом на рынке не возникло панических сигналов, подобных тем, что наблюдались во время кризиса 2008 года. Более того, свежие данные о рекордно низком с мая количестве заявок на пособие по безработице, опубликованные в четверг, подтверждают, что рынок труда сохраняет устойчивость, несмотря на замедление темпов найма. 

Акции, как правило, показывают положительную динамику на фоне снижения процентных ставок в течение последующего года, при условии, что рецессия будет предотвращена. В четырех из шести случаев за предыдущие циклы снижения ставок крупные компании США демонстрировали более высокие результаты по сравнению с малым бизнесом. Таким образом, компании с большой капитализацией рассматриваются как более перспективные для долгосрочных инвестиций в период снижения ставок.

Большинство экспертов прогнозируют, что индекс S&P 500 достигнет 5900 к концу года и поднимется до 6200 к июню 2025 года. Аналитики компании Total Research ожидают, что уже к концу года индекс может войти в диапазон 6100–6150. Основным фактором доходности S&P 500, вероятно, станет технологический сектор, в котором ключевую роль будут играть компании, занимающиеся разработкой и внедрением искусственного интеллекта.

S&P 500 обновляет рекорды на фоне решительных действий ФРС

В среду Федеральная резервная система США впервые снизила ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов на фоне признаков замедления инфляции и ослабления рынка труда. Это было необычно резкое сокращение, которое, вероятно, связано с пересмотром денежно-кредитной политики на фоне неожиданно быстрого снижения инфляции. Подобное снижение ставки на полпункта, если не учитывать экстренные меры, принятые во время пандемии COVID-19, последний раз было зафиксировано в 2008 году в разгар мирового финансового кризиса. Этот шаг свидетельствует о том, что ФРС уверена в устойчивом движении инфляции к целевому уровню в 2% и считает, что риски достижения целей по занятости и инфляции сбалансированы.

Снижение ставки по федеральным фондам до диапазона 4,75%-5% прежде всего уменьшает стоимость заимствований для банков, однако последствия этого решения затрагивают также такие потребительские продукты, как ипотечные кредиты, автокредиты и кредитные карты.

Помимо снижения ставки, ФРС опубликовала «точечный график», согласно которому до конца года планируется еще одно сокращение на 50 базисных пунктов, что соответствует ожиданиям рынка. Также прогнозируется снижение на полный процентный пункт в следующем году. 

Реакция инвесторов была неоднозначной. После объявления решения индекс Dow Jones Industrial Average сначала вырос на 375 пунктов, но затем немного снизился, поскольку участники рынка анализировали экономические перспективы. В итоге торги завершились небольшим падением, тогда как доходность казначейских облигаций повысилась.

ФРС пошла на агрессивное снижение ставки впервые за 4,5 года

Торговое представительство США утвердило новые пошлины на китайский импорт, которые были анонсированы администрацией президента Джо Байдена в мае этого года. Согласно этому решению, пошлины на китайские электромобили увеличиваются с 25% до 100%, на полупроводники и фотоэлектрические элементы — с 25% до 50%. Также вводится 25%-ная пошлина на литий-ионные аккумуляторы, сталь, алюминий, природный графит и другие важные минералы, а также на портовые краны. Медицинская продукция, включая маски, перчатки, шприцы и иглы, будет облагаться пошлинами от 25% до 100%. Большинство изменений вступит в силу 27 сентября этого года, за исключением пошлин на полупроводники, которые начнут действовать с 2025 года, и на природный графит — с 2026 года. Общий объем пошлин на китайский импорт в США составит около $18 млрд в год. 

Главный экономический советник Белого дома Лайл Брейнард прокомментировала это решение, отметив, что оно направлено на «диверсификацию американской промышленности и снижение зависимости от китайской цепочки поставок». Она подчеркнула, что «жесткие целевые тарифы» необходимы для борьбы с государственными субсидиями Пекина, которые ведут к избыточным мощностям, что вредит рынку США.

Американские промышленники ранее призывали администрацию отказаться от повышения пошлин, особенно на аккумуляторы, полупроводники, электронные компоненты и важные минералы, но их просьбы в основном остались без ответа. Единственные уступки касаются портовых кранов, заказанных до 14 мая этого года, если они будут поставлены до 14 мая 2026 года. В США отсутствуют собственные производители таких кранов, и новая пошлина добавляет миллионы долларов к их стоимости, что напрямую затрагивает работу портов страны.

В ответ на протесты медработников, введение пошлин на шприцы отложено с 2024 на 2026 год, при этом они были увеличены с предложенных 50% до 100%. Представитель китайского посольства в Вашингтоне заявил, что эти меры вызовут «обратный эффект», подчеркнув, что Китай не поддастся давлению и предпримет все необходимые шаги для защиты своих интересов.

Повышение пошлин на продукцию из Китая происходит на фоне предвыборной кампании. Бывший президент Дональд Трамп и вице-президент Камала Харрис активно завоевывают голоса избирателей в штатах, где расположены автопроизводственные и сталелитейные предприятия, демонстрируя жесткую позицию в отношении Китая. Трамп, выступая на митинге, пообещал ввести 60%-ные пошлины на весь китайский импорт в случае своего избрания. В то же время Европейский союз и Канада вводят аналогичные пошлины на китайские электромобили, которые также составят 100%.

Торговая война набирает обороты: США усиливают давление на китайский импорт

В понедельник, 16 сентября, фьючерсы на кофе выросли более чем на 4%, достигнув отметки в $2,718 за фунт на нью-йоркской бирже — это самый высокий показатель с 2011 года. С начала года цены выросли уже на 40%. Стремительный рост обусловлен сохраняющимися опасениями по поводу неблагоприятных погодных условий в Бразилии, крупнейшем мировом производителе кофе. Завершившийся там сбор урожая 2024-2025 годов оставляет мало поводов для оптимизма: жара и засуха нанесли серьезный ущерб плантациям. Кроме того, дефицит более дешевой робусты увеличивает спрос на арабику, сорт, который предпочитают специализированные сети кофеен. Это может привести к дальнейшему росту цен на чашку кофе, и нынешние $9,25 за латте скоро покажутся выгодной сделкой.

Кофейная индустрия также сталкивается с другими проблемами: перегруженностью портов в странах-экспортерах, глобальной нехваткой контейнеров, перебоями в Красном море, а также разочаровывающими урожаями во Вьетнаме и Бразилии. Эти факторы оказывают давление на всю цепочку поставок. Такие бренды, как Folgers и Café Bustelo, которые занимают ведущие позиции на рынке домашнего кофе в США, уже повысили цены в начале лета, а в прошлом месяце объявили о новом повышении с октября. Даже ресторанная сеть Pret A Manger была вынуждена отменить свою британскую подписку на кофе, которая позволяла клиентам получать до пяти напитков в день. Удорожание кофе способствует росту инфляции в секторе напитков. Следом за ним подскочили цены на апельсиновый сок, а рекордный рост фьючерсов на какао ведет к увеличению стоимости шоколадных напитков и десертов. 

В связи с такими высокими ценами на кофе фермы становятся объектами преступлений. По данным сельскохозяйственных ассоциаций, в этом году кражи кофе достигли беспрецедентного уровня: воры похищают неубранные зерна прямо с деревьев под покровом ночи. Чтобы защитить урожай, фермеры вынуждены патрулировать свои плантации по ночам и использовать собак для охраны.

Чашка кофе по цене золота: мировые цены на кофейное зерно бьют рекорды

На этой неделе центральные банки по всему миру готовятся пересмотреть свои процентные ставки. В центре внимания инвесторов — двухдневное заседание Федеральной резервной системы США, которое стартует во вторник. Следом в среду состоится встреча Центрального банка Бразилии, а в четверг — заседания Банка Англии, Норвежского банка и Южно-Африканского резервного банка. Завершит эту серию заседаний Банк Японии, который огласит свое решение по ставкам в пятницу.

Ожидается, что ФРС США начнет цикл снижения ставок. Главный вопрос — насколько сильно ФРС сократит их. На данный момент большинство трейдеров ожидают уменьшения на четверть процентного пункта, хотя около 40% склоняются к снижению на полпункта.

Экономисты считают, что в США созданы все условия для длительного периода понижения ставки, который, по их мнению, не приведет к рецессии — ситуация нетипичная для подобных циклов в последние десятилетия. Это может усилить волатильность на рынках, так как часть инвесторов сочтет действия ФРС запоздалыми, видя риски рецессии, а другая часть, уверенная в отсутствии экономического дисбаланса, будет ожидать дальнейшего роста рынка.

Что касается Банка Англии, вероятно, он оставит ставку на прежнем уровне, несмотря на стагнацию экономики Великобритании, которая продолжается второй месяц подряд. Центральный банк Бразилии, напротив, может повысить ставку на четверть пункта после неоднократных снижений с июля прошлого года, на фоне более сильных экономических показателей за второй квартал. Норвежский банк, сохранивший ставку на 16-летнем максимуме в 4,5% в августе, не планирует ее изменения в ближайшее время. Южно-Африканский резервный банк, как ожидается, впервые за четыре года снизит ставки. Банк Японии, вероятно, оставит ставки без изменений на этой неделе, хотя большинство экспертов прогнозируют их повышение к концу года.

Центральные банки мира готовятся к пересмотру ставок

Индекс доллара США (DXY) резко вырос сегодня после публикации в 15:30 мск данных по базовой инфляции в США, которая неожиданно увеличилась в августе. Несмотря на то, что годовая инфляция в стране снизилась до 2,5% в прошлом месяце, месячные показатели создают предпосылки для того, чтобы Федеральная резервная система могла начать снижать процентные ставки на своем заседании на следующей неделе. По данным отчета министерства труда, годовая инфляция достигла самого низкого уровня с февраля 2021 года.

Эти данные стали одними из последних ключевых экономических релизов перед заседанием ФРС 18 сентября, на котором ожидается снижение ставок с текущего диапазона 5,25-5,5%, являющимся максимальным за последние 23 года. После публикации данных доходность двухлетних казначейских облигаций, которая отражает ожидания по процентным ставкам и движется обратно пропорционально цене, выросла на 0,08 процентного пункта, достигнув 3,69%.

Банкиры ФРС стремятся удостовериться в устойчивом снижении инфляции перед тем, как приступить к снижению ставок. Тем не менее, ухудшение ситуации на рынке труда может подтолкнуть центральный банк к более решительным действиям. В прошлую пятницу было опубликовано число новых рабочих мест вне сельского хозяйства — 142 тыс., что значительно ниже прогнозируемых аналитиками 164 тыс.

Экономическая ситуация в США тесно переплетается с политическими реалиями. Продолжающееся снижение инфляции до целевого уровня в 2% станет хорошей новостью для Белого дома и предвыборной кампании вице-президента Демократической партии Камалы Харрис. Ее соперник-республиканец Дональд Трамп обвиняет ее и президента Джо Байдена в разразившемся кризисе стоимости жизни в последние годы.

Доллар укрепился на фоне данных по инфляции в США

Завод по сжижению природного газа «Арктик СПГ-2», начавший производство в декабре прошлого года, столкнулся с санкциями США, которые задержали отгрузку продукции на несколько месяцев. Тем не менее, первые поставки СПГ состоялись в августе благодаря судам с неясной формой собственности, отключающим транспондеры и скрывающим свое местоположение, что характерно для «теневого флота», используемого для обхода санкций. Россия активно ищет покупателей, готовых ради прибыли и свободной торговли игнорировать санкционные ограничения США и стран «Большой семерки».

В минувшие выходные судно компании Everest Energy забрало санкционный груз с завода «Арктик СПГ-2» и направилось в Азию по Северному морскому пути. Примечательно, что само судно также находится в санкционном SDN-листе США из-за подозрений в принадлежности к «теневому флоту», а Палау — государство в Океании, под чьей юрисдикцией судно было зарегистрировано, — в конце прошлого месяца аннулировало его судоходный сертификат. Однако, несмотря на все санкции и препятствия, судно Everest Energy полным ходом идет в Азию. Точный пункт назначения неизвестен: это может быть Корякское топливное хранилище на Камчатке или один из импортных терминалов приема СПГ в Азии. Но в одном можно быть уверенным: надежный перевозчик доставит важный груз точно в срок, обеспечив его сохранность и безопасность.

Первый груз «Арктик СПГ-2» отправлен в Азию вопреки санкциям

Центральный банк России опубликовал «Обзор рисков финансовых рынков» за август, ключевые моменты которого включают следующее:

В августе рынок наличной валюты оставался стабильным, несмотря на ослабление рубля;

Курс рубля к концу месяца вернулся к уровням начала июня 2024 года, а разница между покупкой и продажей наличной валюты практически не изменилась, несмотря на сезон отпусков;

Чистые продажи иностранной валюты крупнейшими экспортерами остались на уровне предыдущего месяца;

Ставки по валютным свопам значительно возросли, что связано с необходимостью банков управлять открытой валютной позицией.

В отчете Банка России также указано, что банки, наращивая валютное кредитование предприятий, сокращают объем ликвидных активов в юанях и продают их на рынке, что повышает краткосрочный спрос на эту валюту. Часть прироста кредитования в юанях объясняется замещением займов в «токсичных» валютах, однако 41% приходится на новые кредиты. Основным источником фондирования банков в юанях остаются корпоративные депозиты, которые отличаются высокой волатильностью. В случае их оттока для балансировки открытой валютной позиции банки вынуждены прибегать к валютным свопам, отмечается в обзоре.

ЦБ подчеркивает, что для стабилизации ситуации в условиях санкций банковскому сектору следует сокращать валютизацию активов, в том числе ограничивать рост валютного кредитования. Операции «валютный своп» Банка России не предназначены для фондирования валютных активов, а служат инструментом стабилизации при краткосрочных колебаниях на внутреннем рынке. 

В последние две недели августа ставки на рынке валютных свопов резко подскочили, что заставило ЦБ увеличить лимиты кредитования для банков. В начале сентября краткосрочные межбанковские ставки «овернайт» достигли рекордных 208% годовых, а Банк России предоставил в этот период 35,2 млрд юаней в рамках сделок РЕПО. 

Однако банкиры оценивают ситуацию иначе: новые кредиты в юанях из-за дефицита ликвидности уже давно не выдаются, а нехватка юаней наблюдается продолжительное время. Рост кредитования в юанях на банковских балансах связан с конвертацией задолженности в «токсичных» валютах — долларах США и евро. Дефицит юаней на российском рынке сохраняется, ситуация остается напряженной, и улучшений в ближайшее время не ожидается, что подтверждается продолжающимся ростом процентных ставок и лимитов валютных свопов в течение года.

ЦБ России предупреждает о рисках на валютном рынке и дефиците юаней

Главный исполнительный директор концерна Volkswagen Оливер Блюм недавно заявил, что европейская автомобильная промышленность находится в «очень серьезной ситуации», в связи с чем концерн планирует сократить персонал и закрыть два завода в Германии, переместив производство в другую часть света — в США. 

Основные причины такого решения — дорогая рабочая сила и высокий уровень социальной защищенности работников, дорогой газ и огромная конкуренция с китайскими автопроизводителями, которые поставляют свою продукцию на европейский рынок дешевле, не уступая в технологичности. Китайские заводы оснащены передовыми производственными линиями, а рабочая сила обходится руководителям китайского автопрома значительно дешевле. 

Немецкий автопром и, в частности, концерн Volkswagen, ранее являвшиеся одними из ключевых игроков в экономике страны, были крупными работодателями и налогоплательщиками в Германии. Они создавали огромные мощности по выпуску высокотехнологичных транспортных средств, а немецкие машины пользовались высоким спросом по всему миру. Однако с 2021 года биржевая стоимость того же Volkswagen упала более чем в 2 раза из-за вышеперечисленных факторов, и сегодня руководство компании вынуждено жестко реагировать на те экономические проблемы, которые почти гарантированно возникнут завтра.

Схожие проблемы в начале текущего года коснулись другого гиганта немецкого автопрома — Mercedes-Benz. Однако руководству этой компании, вынужденному пойти на значительные сокращения персонала и закрытия нескольких предприятий, удалось избежать банкротства концерна в том числе благодаря льготному кредитованию от правительства, чего пока не удается добиться Volkswagen.

Немецкий автопром переживает непростые времена

В прошлую пятницу в США вышли макроэкономические данные, которые показали, что индекс цен на личные потребительские расходы (PCE), предпочитаемый ФРС США для оценки инфляции, увеличился в июле на 0,2%, что совпало с ожиданиями аналитиков. В начале августа был опубликован еще один важный показатель — число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора, которое снизилось до 114 тыс., хотя консенсус-прогноз составлял 176 тыс. Дополнительно были пересмотрены предыдущие данные в сторону понижения, а уровень безработицы в июле вырос с 4,1% до 4,3%. Эти цифры свидетельствуют о том, что экономика США замедляется быстрее, чем ожидали эксперты, а текущая учетная ставка федеральных фондов в 5,5% является избыточной, что создает риски для экономического роста. 

Особенностью монетарной политики США является значительный временной лаг — не менее полугода, в течение которого изменения учетной ставки влияют на экономику. Это говорит о том, что представители ФРС могли неверно оценить состояние экономики и продолжают «душить» ее чрезмерно высокой ставкой. Согласно данным CME Fedwatch Tool, на данный момент финансовые рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на ближайшем заседании ФРС почти в 70%, а 30% участников ожидают более значительное снижение — на 50 базисных пунктов. Уже в эту пятницу, 6 сентября, будут опубликованы новые данные по занятости в несельскохозяйственном секторе и уровню безработицы, которые станут ключевыми в оценке эффективности текущей денежно-кредитной политики ФРС США.

Макроданные ставят под сомнение оценки ФРС США

Многие китайские производители электромобилей долгое время полагались на решения Nvidia. За последние несколько лет Nvidia создала успешный бизнес по производству автомобильных чипов, включая сотрудничество с крупными китайскими автоконцернами. В последнем квартале выручка компании в автомобильном сегменте выросла на 37% в годовом исчислении, достигнув $346 млн. Однако тренды меняются: китайские производители электромобилей, отвлекаясь от ценовых войн, все больше фокусируются на разработке собственных систем помощи водителю и других полупроводниковых технологий.

Основная причина перехода на собственные чипы заключается в том, что использование одинаковых решений для информационно-развлекательных систем и систем интеллектуального вождения у разных брендов затрудняет выделение продуктов на фоне конкурентов. Пример Tesla, которая в 2019 году заменила чипы Nvidia на собственные для улучшения функций автопилота, вдохновил другие компании на аналогичные шаги.

Ведущие китайские автоконцерны Nio и Xpeng объявили о готовности собственных чипов к серийному производству, а новые внедорожники BYD будут использовать систему помощи водителю от Huawei. 

В июле Nio сообщила о завершении разработки автомобильного чипа NX9031, созданного по передовой 5-нанометровой технологии, впервые использованной в китайской автомобильной промышленности. Этот чип планируется установить в флагманском седане ET9, выпуск которого намечен на 2025 год.

Xpeng также представила свой чип Turing, хотя подробности о примененной технологии пока не раскрываются. Тем не менее системы помощи водителю Xpeng уже признаны одними из лучших в Китае.

BYD, в свою очередь, объявила, что ее внедорожники бренда Fang Cheng Bao будут оснащены системой на базе чипов Huawei. Ранее основатель компании Ван Чуаньфу заявил, что более миллиона автомобилей BYD уже используют решения от Horizon Robotics. 

Если аккумуляторы были в центре первой фазы развития электромобилей, то на втором этапе индустрия делает акцент на интеллектуальные возможности транспорта. По мере усиления внимания к технологиям помощи водителю, где ключевую роль играет искусственный интеллект, китайские автопроизводители все активнее переходят на собственные разработки, стремясь укрепить свои позиции в глобальной технологической гонке между США и Китаем.

Китайские автопроизводители отказываются от Nvidia в пользу собственных чипов

Квартальный отчет компании — ключевой момент сезона доходов в технологическом секторе — превзошел ожидания аналитиков почти по всем ключевым показателям. В годовом выражении Nvidia зафиксировала очередной рекордный квартал, хотя темпы роста замедлились. Прибыль на акцию составила 68 центов, превзойдя прогнозируемые 65 центов, а чистая прибыль достигла $16,6 млрд. Валовая маржа оказалась на уровне 75,1%, немного ниже ожидаемых 75,5%.

Основное подразделение компании — дата-центры — принесло $26,3 млрд выручки, что превысило ожидания аналитиков в $25,1 млрд. Nvidia прогнозирует, что выручка в третьем квартале составит около $32,5 млрд, что находится ближе к нижней границе прогнозов аналитиков, которые варьировались от $31 млрд до $38 млрд.

Что касается перспективного процессора следующего поколения Blackwell, на который возлагаются большие надежды, финансовый директор Колетт Кресс сообщила о задержках, связанных с изменениями в производственном процессе для повышения эффективности чипа. По планам, наращивание производства Blackwell начнется в четвертом квартале и продолжится в следующем году, при этом компания ожидает получить от него несколько миллиардов долларов уже к концу текущего года.

Совет директоров Nvidia также одобрил дополнительный выкуп акций на сумму $50 млрд. После объявления результатов состоялась телефонная конференция, на которой аналитики пытались узнать больше о будущей выручке от чипов Blackwell. Генеральный директор компании Дженсен Хуанг и финансовый директор Колетт Кресс подтвердили свои прогнозы о миллиардных доходах в четвертом квартале, но отказались от дальнейших комментариев. Это вызвало падение акций Nvidia на постмаркете более чем на 8%, что снизило капитализацию компании на $200 млрд, а компании, связанные с искусственным интеллектом, потеряли в общей сложности около $100 млрд. 

Аналитики отмечают, что сдержанная реакция на отчет Nvidia может задать тон для рынка в преддверии традиционно нестабильного сезона.

Рекордная отчетность Nvidia не впечатлила инвесторов

Во вторник криптовалютный рынок столкнулся с ликвидацией длинных позиций на сумму свыше $300 млн. BTC потерял почти 6,5%, опустившись до отметки $58 тыс. и достигнув недельного минимума — крупнейшего снижения с начала августа, когда мировые рынки переживали турбулентные моменты. ETH также просел более чем на 7%, но вскоре частично восстановился и начал торговаться около $2 460.

Причины внезапной распродажи сразу не были ясны, однако резкое падение вызвало панику, что привело к массовой продаже активов. Solana также оказалась под давлением, потеряв более 7% за день. До этого криптовалюты уверенно росли на фоне недавнего заявления главы ФРС Джерома Пауэлла о снижении базовой процентной ставки с максимальных значений за последние двадцать лет, что стало позитивным сигналом для рынков.

Позднее стало известно, что причиной обвала стала ликвидация позиций по криптодеривативам с кредитным плечом на сумму свыше $300 млн за последние 24 часа. Трейдеры ETH понесли убытки более $100 млн, а потери трейдеров BTC составили $95 млн. Это падение произошло несмотря на продолжающийся приток средств в американские биржевые фонды, ориентированные на спотовые криптовалюты. Эксперты также указывают на дополнительные риски: опасения, что правительство США может начать продавать ранее конфискованные токены.

Сегодня трейдеры с нетерпением ждут отчета Nvidia, лидера в области искусственного интеллекта. Позитивные финансовые результаты компании могут повысить аппетит инвесторов к более рискованным активам, включая криптовалюты.

Резкий обвал на рынке криптовалют: потери составили свыше $300 млн

Страны БРИКС, объединяющие Бразилию, Россию, Индию, Китай и Южную Африку, нацелены на радикальную трансформацию глобального финансового ландшафта. Одной из ключевых задач этого процесса является дедолларизация — снижение зависимости от доллара США в международных расчетах. В рамках этой стратегии рассматривается возможность внедрения криптовалют в платежную систему БРИКС, что может значительно изменить баланс сил в международных финансах и поставить под сомнение доминирование Запада.

Россия, активно поддерживающая внешнеэкономическую деятельность в условиях санкционного давления, уже близка к началу тестирования криптоплатежей и криптобирж. В июле российский парламент принял законы, легализующие майнинг криптовалют и разрешающие тестирование цифровых токенов для трансграничных платежей под контролем Центрального банка РФ. Президент Владимир Путин подписал эти законы 8 августа. Министр финансов Антон Силуанов недавно заявил, что в ближайшее время в стране будут запущены две государственные криптовалютные биржи, нацеленные на проведение операций с криптовалютами между странами БРИКС и другими торговыми партнерами. Центральный банк России будет активно участвовать в развитии этих криптобирж, что позволит обеспечить более безопасные и плавные транзакции, а также сократить платежи в долларах США и других валютах, на транзакции в которых могут распространяться вторичные санкции. Если испытания пройдут успешно, криптобиржи могут начать работу уже в следующем году.

Тестирование криптовалютных платежей в России начнется 1 сентября 2024 года. В рамках эксперимента планируется использовать Национальную систему платежных карт (НСПК) для обмена рублей на криптовалюту. Этот эксперимент проводится на фоне все более усложняющихся условий для российских компаний в расчетах с зарубежными поставщиками и в получении оплаты за экспортируемые товары, что связано с угрозой вторичных санкций для кредитных учреждений, обслуживающих такие транзакции.

Криптовалюты предоставляют прозрачность, безопасность и эффективность. Их интеграция в платежную систему БРИКС направлена на создание надежной альтернативы существующим механизмам. Децентрализованная природа блокчейна обеспечивает доверие и устойчивость даже в условиях геополитической напряженности. Эксперименты БРИКС в области криптовалютных платежных систем — это смелый шаг к перестройке мировой финансовой системы. Сотрудничество и внедрение инноваций этими странами демонстрируют их намерение отойти от традиционных норм. Мир внимательно наблюдает за этим процессом, понимая, что сотрудничество в области финансовых технологий определит будущее международных валютных систем.

Дедолларизация и криптоплатежи: страны БРИКС на пороге глобальной финансовой революции

В среду, 28 августа, после завершения торгов Nvidia представит отчет за второй квартал, который может оказать значительное влияние на индустрию искусственного интеллекта. Аналитики прогнозируют, что это будет самый важный отчет о доходах в 2024 году, способный вновь встряхнуть фондовый рынок.

Акции Nvidia стали главным объектом внимания инвесторов, многие из которых даже не слышали о компании два года назад. За последний год стоимость акций Nvidia выросла на 170%, а за последние пять лет — на впечатляющие 3000%. Компания производит лучшие в мире чипы для искусственного интеллекта, и никто не может конкурировать с Nvidia по уровню производительности и перспективам спроса на эти изделия.

Рынок ожидает, что отчет Nvidia превзойдет ожидания инвесторов благодаря высокому спросу на графические процессоры. Однако, с учетом задержки выхода суперпроцессора Blackwell, чтобы отчет был воспринят положительно, инвесторы должны увидеть следующие ключевые моменты:

уверенность в том, что задержки поставок Blackwell не являются системной проблемой;

значительный рост квартальных продаж в сегменте центров обработки данных.

Уолл-стрит сохраняет крайне бычью позицию по отношению к Nvidia, и на это есть веские основания. Недавние отчеты технологических компаний подтверждают высокий спрос на ИИ. Так, в отчете Taiwan Semiconductor отмечен рост спроса на ИИ-решения, а AMD уже третий раз в этом году увеличивает продажи микросхем для центров обработки данных. Компания Meta*, один из заказчиков чипов Nvidia, недавно повысила прогноз капитальных затрат на 2024 и 2025 годы на миллиарды долларов.

Эксперты полагают, что рыночная капитализация Nvidia может достичь $6 трлн к концу года по сравнению с нынешними около $3 трлн. Для этого компания должна представить сильный отчет, который подтвердит устойчивый спрос на чипы H100 и H200 и продемонстрирует потенциал новых ИИ-ориентированных чипов Blackwell.

*Запрещенная в России организация

Инвесторы замерли в ожидании отчетности Nvidia

Внимание рынков сейчас сосредоточено на предстоящем выступлении председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, которое состоится сегодня в 17:00 по московскому времени на ежегодной конференции центрального банка в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг. Темой конференции, которая продлится до субботы, является «Переоценка эффективности денежно-кредитной политики». Ожидается, что речь Пауэлла не принесет никаких шокирующих новостей, однако инвесторы внимательно следят за деталями относительно темпов и частоты будущих снижений процентной ставки ФРС. 

В прошлые годы Пауэлл использовал выступление в Джексон-Хоуле, чтобы обозначить общие направления политики и намекнуть на дальнейшие шаги регулятора. Если ранее у рынка были сомнения по поводу намерений ФРС сократить ставку хотя бы на четверть процентного пункта на заседании Комитета по открытым рынкам 17-18 сентября, то в среду они были развеяны. Протоколы июльской сессии показали, что подавляющее большинство членов ФРС поддерживает снижение ставки в сентябре. 

Сейчас рынок уверен, что ФРС начнет снижать ставки в сентябре и продолжит эту политику до конца года, а также в 2025 году. Главным вопросом остается, будет ли первое снижение на четверть пункта или на полпункта. Рынки делают ставку на четверть, но оставляют открытыми шансы на более значительное сокращение. Для снижения на полпункта, вероятно, потребуется существенное ухудшение экономических данных до заседания, например, еще один слабый отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе, который ожидается через две недели.

Пауэлл, скорее всего, в своей программной речи отметит текущие экономические трудности, а также прогресс ФРС в борьбе с инфляцией. Предполагается, что он выскажет большую уверенность в прогнозах по инфляции и уделит больше внимания рискам снижения на рынке труда. Учитывая бурную негативную реакцию фондового рынка после июльского заседания, Пауэлл, вероятно, попытается поддержать его, развеяв опасения относительно длительного ожидания со стороны Центробанка перед началом смягчения политики.

Рынки затаили дыхание перед выступлением Пауэлла в Джексон-Хоуле

Начиная с конца августа Европа в течение примерно трех недель будет лишена поставок газа в объеме, равном ежедневным потребностям таких стран, как Италия или Франция. Норвегия, крупнейший поставщик газа в Европу, готовится к ежегодному масштабному техническому обслуживанию своей газовой инфраструктуры. Обычно такие работы проводятся летом, когда спрос на газ снижается, однако в этом году они совпадают с периодом высокой волатильности цен.

Этим летом газовый рынок Европы был особенно чувствителен к перебоям из-за усиленной конкуренции за топливо на фоне жары в разных частях света. Трейдеры также обеспокоены возможной эскалацией конфликта на Ближнем Востоке, которая может усугубить ситуацию. Любое отклонение от запланированного графика технического обслуживания может привести к резким колебаниям рыночных цен. В прошлые годы завершение работ нередко откладывалось из-за сложности объектов и суровых условий Северного моря, что провоцировало резкий рост цен на газ.

В 2023 году Норвегия стала крупнейшим поставщиком газа в Европу, и сейчас две трети экспорта газа приходится на компанию Equinor. Европа готовится к началу отопительного сезона, когда спрос на энергию традиционно возрастает. Кроме того, континент сталкивается с жесткой конкуренцией за поставки СПГ со стороны Азии и других стран. Тем не менее, на данный момент газовые хранилища Европы заполнены более чем на 90%, что значительно выше среднего показателя для этого времени года, и это может смягчить влияние возможных задержек в обслуживании норвежской инфраструктуры. Однако зависимость от одного крупного поставщика остается значительным риском, который может оказать влияние на цены на энергию по всему континенту.

Норвегия приступает к ремонту газовой инфраструктуры, усиливая нестабильность на европейском рынке

В 2024 году мировой рынок сырьевых товаров столкнулся с нестабильностью, вызванной климатическими изменениями, связанными с эффектом Эль-Ниньо, геополитическими рисками и хаосом в логистике. Несмотря на это, цены оставались преимущественно высокими, и рынки постоянно искали признаки надежды на новые максимумы. Фьючерсы на апельсиновый сок и какао достигли рекордных высот в первой половине года, в то время как сырая нефть оставалась волатильной из-за новостей с Ближнего Востока. Цены на золото продолжили рост, однако стоимость основных металлов, таких как железная руда, значительно снизилась.

Наибольший рост с начала года продемонстрировали товары из так называемой корзины мягких товаров, включая какао, яйца, апельсиновый сок и кофе. Их стоимость существенно возросла из-за неблагоприятных погодных условий в ключевых регионах производства. Лидером подорожания стало какао: цены на фьючерсы с начала года увеличились более чем на 65%, достигнув в апреле исторического максимума в $11 720 за тонну на фоне дефицита бобов, вызванного перебоями в поставках из-за проливных дождей и заболеваний растений в основных странах-производителях — Кот-д’Ивуаре и Гане.

Цены на яйца выросли более чем на 60% за дюжину с начала года. Спотовая цена дюжины крупных белых яиц в настоящее время составляет $3,57. Причиной роста стала вспышка птичьего гриппа на птицеводческих фермах в США, Японии и других странах, которая затронула почти 19 млн кур. С другой стороны, повышенный спрос на яйца как на более доступный источник белка также способствовал росту цен.

Фьючерсы на апельсиновый сок достигли рекордного уровня в мае и сейчас находятся около исторического максимума в $4,5 за фунт. На динамику цен повлияли неурожай во Флориде — главном производителе апельсинового сока в США, и неблагоприятные погодные условия в ключевых регионах производства бразильских апельсинов. Аналитики, основываясь на ожидаемой урожайности в предстоящем сезоне, прогнозируют, что цены на апельсиновый сок останутся высокими в течение следующих 12 месяцев.

Предполагается, что ослабление доллара США, вызванное предстоящим снижением ставок ФРС, поддержит цены на сырьевые товары. Однако слабый спрос со стороны Китая ограничит рост цен, особенно на промышленные металлы. Также ожидается, что глобальная погодная модель изменится с Эль-Ниньо на Ла-Нинья к концу года, что может привести к снижению цен на основные продовольственные товары, так как Ла-Нинья обычно оказывает охлаждающее воздействие на глобальные температуры, благоприятствуя сельскохозяйственному рынку.

Как 2024 год изменил цены на ключевые сырьевые товары

Цена слитка золота впервые превысила миллион долларов на фоне стремительного роста цен на этот драгоценный металл. В пятницу стоимость спотового золота перешагнула отметку в $2500 за тройскую унцию, установив новый исторический максимум. 

Золотые слитки на лондонском рынке — мировом центре торговли драгоценными металлами — обычно весят около 400 тройских унций, однако, согласно Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов, их масса может варьироваться от 350 до 430 тройских унций. Такими слитками, как правило, оперируют центральные банки и крупные финансовые институты. Одна тройская унция соответствует 31,1034768 грамма, но при оценке драгоценных металлов учитывается только фактическое содержание чистого золота (24 карата, чистота 999,9), что равно 31,103 грамма на унцию.

В первой половине 2024 года центральные банки приобрели 483 тонны золота, что соответствует почти 40 тыс. слитков, по данным Bloomberg. Эти покупки, наряду с ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США, способствовали стремительному росту цен на золото в этом году. Золото по-прежнему рассматривается центральными банками и инвесторами как надежное средство сохранения ценности в периоды экономической и геополитической нестабильности, а также как защита от инфляции. Снижение процентных ставок и ослабление доллара по отношению к другим валютам делают золото более привлекательным по сравнению с облигациями, что также стимулирует рост его цены.

Сегодня золото продолжило укрепление и преодолело отметку в $2560 за тройскую унцию. С начала года стоимость золота увеличилась более чем на 23%, что отражает уверенность инвесторов в скором снижении базовой процентной ставки Федрезервом.

Впервые в истории стоимость золотого слитка превысила $1 млн

Золото достигло рекордного уровня, превысив отметку в $2500 за унцию в пятницу, что стало самым высоким показателем за всю историю. Это связано с ростом спроса на активы-убежища и ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. В понедельник фьючерсы на золото в США продолжили пятничный рост, увеличившись на 0,16%, и достигли нового рекорда в $2540 за унцию во время азиатских торгов.

Рост цен на золото происходит на фоне усиливающейся геополитической неопределенности. В числе ключевых факторов, вызывающих беспокойство инвесторов, — обострение напряженности на Ближнем Востоке и нестабильная ситуация в Курской области России.

Что касается политики ФРС, то рынки положительно отреагировали на последние экономические данные, ожидая снижения ключевой ставки на 25 базисных пунктов в сентябре. В целом ожидается, что до конца года FOMC сократит ставку на 100 базисных пунктов. Последние данные показали, что розничные продажи в июле превысили ожидания, первоначальные заявки на пособие по безработице неожиданно снизились до месячного минимума, а потребительские настроения оказались выше оценок аналитиков. Прогноз по инфляции в США на 2024 год составил 2,9%, что является самым низким уровнем с марта.

Оптимистичные экономические данные в США привели к снижению индекса доллара DXY до 31-недельного минимума — 102,15, что также способствовало росту золота и ряда других товарных активов. Среди лидеров роста, помимо золота, выделяются стальная арматура (+3,3%) и серебро (+1,5%).

Аналитики прогнозируют дальнейший рост золота. В следующем году ожидается, что цена на металл может достичь $3000 за унцию, а средняя цена за четвертый квартал текущего года составит $2550 за унцию.

Цена на золото обновила исторический рекорд

Фьючерсы на природный газ в США растут восьмой день подряд, чему способствовали данные об увеличении запасов на уровне ниже среднего и ожидания еще меньшего прироста в будущем. Согласно отчету Управления энергетической информации (EIA), предложение газа сократилось на 500 млн кубических футов в день на неделе, завершившейся в среду, а потребление увеличилось на 4,2 млрд кубических футов в день на фоне более жаркой, чем обычно, погоды, что повысило спрос в секторе электроэнергетики. 

Месячный контракт Nymex, закрывшийся в четверг, 15 августа, на уровне $2,197 за ммБТЕ, продемонстрировал недельный рост более чем на 13%, впервые за последние четыре недели. Рост производства электроэнергии в США усиливает спрос на природный газ со стороны коммунальных служб. По прогнозам финансовой компании LSEG, средний спрос на газ, включая экспорт, в 48 штатах США увеличится с 106 млрд кубических футов в день на этой неделе до 107,5 млрд кубических футов в день на следующей неделе.